MoneyDJ新聞 2025-02-10 11:22:43 記者 郭妍希 報導
川普(Donald Trump)回歸白宮前，美國公債價格因擔憂關稅、驅趕非法移民及減稅將擴大美國預算赤字而直直落、10年期公債殖利率也開始朝5%揚升。然而，雖然川普就職後確實開始頻頻發表關稅言論，但長債卻恢復平靜、殖利率壓回至4.5%左右。專家相信，這意味著股市投資人也應保持冷靜。
MarketWatch 10日報導，Kornitzer Capital Management及Buffalo Funds創辦人John Kornitzer指出，一切情況皆不明，無論是關稅，抑或是外援、石油政策、美國政府的瘦身行動全都亂成一團。不過，政策環境充滿雜訊，不代表未來幾週、幾月將不利選股。Kornitzer建議投資人「善用當前局勢」，若新聞頭條「打擊了你心中所愛，但這是一家你長期看好的公司，那就應出手買進。」
美國10年期公債殖利率上週五(2月7日)收在4.83%，過去兩週下跌約14個基點。Janus Henderson Investors解決方案部門全球負責人Matt Peron表示，若殖利率能維持不變，市場應能輕鬆應付；若殖利率短期內衝高至5%以上，大家就知道「債市義勇軍」(bond vigilante)已重出江湖。
Janney Montgomery Scott固定收益策略長Guy LeBas則表示，美國財政部上週三(2月5日)宣布的再融資計劃顯示，長天期公債發行量並未顯著增加，這讓債市投資人鬆了一口氣。
市場原本擔憂，財政部長貝森特(Scott Bessent)將放棄葉倫(Jenet Yellen)時期集中發行短債的政策。LeBas說，這個疑慮如今雖趨緩，但2026年仍可能再次成為話題，端賴財政赤字如何演變而定。
Janus的Peron指出，若長期利率只是「緩慢上升」，則市場應該能順利消化，但得當心路上可能有坑洞。他建議投資人慎選優質股票；美股下一波行情應該是由「價格合理的成長股」(growth at reasonable prices，GARP)帶動，但勢必會有一些震盪。
賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名退休榮譽財經教授Jeremy Siegel 1月也曾指出，2025年美國經濟仍將具有韌性，並未傳出衰退訊號，但較高的利率將壓抑股市，而對利率敏感的小型股等族群也會面臨挑戰。投資人應為股市波動做好心理準備，並在市場拉回時辨識出長期進場良機。
他當時並表示，AI帶動的投資熱潮持續支撐高成長股，市場並無轉向價值股的明確跡象。小型股雖經常被視為強勁經濟的受惠族群，但卻因較高的短期利率面臨挑戰，利率上揚將對這些企業的融資成本造成不成比例的影響。微軟(Microsoft Corp.)、Google等大型科技股對Fed利率政策較不敏感，即便折現利率上揚、仍將維持競爭優勢。
(圖片來源：shutterstock)
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