外資：聯電資本支出沒增，28奈米成長恐受限

精實新聞 2012-04-27 09:50:34 記者 王彤勻 報導

聯電(2303)法說會於25日落幕，第一季財報開出，營收和獲利表現均優於公司預期。不過由於聯電不打算調高今年資本支出，外資對聯電後續成長動能看法稍顯保守。大摩（Morgan Stanley）分析，受益於通訊及消費性電子訂單多，聯電第二季營收仍可望季增15-20%。唯在台積電(2330)產能短缺的狀況下，聯電仍固守原有的28奈米計劃，可能使其成長受限。

此外，瑞銀（UBS）則預估，聯電第二季營收可望季增逾15%，稼動率也將由第一季的7成拉升至8成。

大摩指出，聯電今年資本支出仍維持在先前宣布的20億美元，且28奈米今年底前佔整體營收5%的目標不變。不過聯電董事會動作連連，除決議發行200億元公司債，也辦理12.92億股額度內私募有價證券，為引進策略性夥伴預做準備。大摩的解讀是，聯電確實有調高資本支出的意願，唯手頭現金不足（截至今年第一季為止約316億元台幣），28奈米擴產計劃因此受限。

大摩表示，雖然聯電第一季表現優於預期，目前第二季看起來也頗樂觀，不過資本支出調高的需求日漸殷切，加上不斷有競爭者投入28奈米市場，聯電資本支出若還維持不動，不但無法趁台積電產能吃緊時拓市佔，還可能面臨被邊緣化的危機。

聯電執行長孫世偉於法說會中指出，今年底前28奈米佔整體營收比重5%的目標不變，28奈米於今年下半年量產的計劃也不變。他強調，28奈米送樣給通訊客戶的產品已達數千件，而在傳統氮氧化矽(PolySiON)28奈米技術方面，也已有16項產品tape out（試產），預計今年第三季可進入量產。

聯電第一季單季營收為237.7億元，季減2.7%、年減15.5%；單季毛利率19.1%、營益率5.6%，均優於去年第四季。稅後淨利為13.4億元，季增12.7%，單季EPS則為0.11元。