成長動能、毛利率遭看淡，歐系外資將鴻海評等降至持有
MoneyDJ新聞 2018-11-15 15:51:23 記者 新聞中心 報導 歐系外資發布針對鴻海(2317)的最新報告，報告指出，因其第三季毛利率成長幅度低於預期，致該季獲利低於預期，且新業務仍須更多時間才能發展成熟，故將鴻海評等降至持有(Hold)，目標價則由120元下修至80元。
報告指出，由於鴻海第三季毛利率和獲利低於預期，原因則係零組件成本上漲、市場競爭加劇導致價格壓力、和品牌業務的獲利能力減弱，是以，此也隱含先前對鴻海毛利率下半年將強勁回升的預期太過樂觀，故下修對鴻海2018~2020年毛利率估值；至於下修主因有二，一是其品牌業務和新產品使營業費用提高，二是零組件成本上漲影響；三是在iPhone成長趨於飽和的情況下，EMS競爭加劇；另外其生產基地主要集中於中國，而美中貿易戰加劇的影響也令人更擔憂。
雖然鴻海擁有在全球EMS市場的領導地位，但過去十年驅動鴻海成長的iPhone等動能已放緩，公司則因應已投資其他新應用，包含電動車零組件等，惟這些來自消費性電子產品以外的新成長動力，要能對營收產生顯著貢獻仍需要一段時間；再者，鴻海在工業互聯網平台方面的布局，也預估在2020年前還不會成熟。由於上述各種因素，該券商將鴻海的評等下調至持有，並將2018~2020年的EPS下修21~22%至7.88元、8.86元、9.76元，以反映更加保守的毛利率前景。
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