看好儒鴻垂直整合效益，美系外資調升評等至加碼
MoneyDJ新聞 2018-12-10 13:59:23 記者 新聞中心 報導 美系外資發表儒鴻(1476)的最新報告指出，看好儒鴻的垂直整合模式能使其受惠紡織業ODM、OEM廠的整併，將其評等由中立(Neutral)上修至加碼(Overweight)，目標價由385元上修至400元，看好其股價還有20%上檔空間，並預估儒鴻2018-2020年EPS分別為16.22元、18.73元、20.39元。
該外資表示，由於儒鴻的垂直整合效益、強大的研發能力、良好的產能建置成效，將使其成為紡織業ODM、OEM廠整併趨勢中的贏家，對儒鴻的長期營運正面看待，並預期因營收和毛利率成長，儒鴻2018-2020年每股盈餘的複合年均增長率(CAGR)將達到12%。
報告也指出，在訪談過供應鏈後，該外資發現上游聚酯纖維、尼龍絲製造商的產能利用率自11月起出現向下趨勢，這顯示下游布料、服裝的需求可能因為原料價格波動而減弱。該外資預期儒鴻近期的營收成長幅度會是溫和的、且自明年第一季起營收將逐季向上；而儒鴻上個月股價表現落後約10%，已經很大程度反映完了負面消息的影響，並且提供市場一個好的進場點。
報告中並指出，由於新產能、新客戶的帶動，預估儒鴻明(2019)年營收將成長16%，新產能將自明年第一季起帶動儒鴻營收年增率向上，並使其成長動能優於聚陽(1477)、豐泰(9910)；而高度自動化和垂直整合的訂單成長，也將帶動儒鴻的整體毛利率表現，預估儒鴻的營益率將在2020年達到20%、優於2017年的17.3%。
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