國泰中國新興戰略基金四月份經理人報告

4月陸港股先蹲後跳，尤其是港股在最後一週的強勢表現，但整體而言， 資金主要圍繞著業績確定性，而上證、深圳、創業板於4月份分別+2.09%、 +1.98%、+2.21%；分板塊看，表現較好為家用電器+8.5%、銀行 +4.86%、基礎化工+4.51%、醫藥生物+2.62%、汽車+2.56%，表現較差 為綜合-8.55%、傳媒-5.23%、房地產-4.26%、商貿零售-3.42%、計算機- 3.37%。

4月PMI50.4%，較上月下降0.4ppt，其中生產指數52.9%，較上月回 升0.7ppt，製造業生產仍持續回升，相對於新訂單51.1%，較上月下降 1.9ppt，行業可能存在產能過剩現象；若按大中小企業看，三者均處於擴 張區間，但大型企業有所回落。後續看，財政政策加大對經濟的支持，包 括大規模設備更新、消費品舊換新等，伴隨著企業開工維持景氣，關注後 續PPI表現，及可能的補庫存。

隨著財報發佈完畢，及政策推動設備更新、消費品舊換新及房地產去庫 存等因素，預期盤勢將持續圍繞在具業績基礎的個股選擇上，持續關注AI、 半導體、出海、高股息等板塊。

隨著年報與一季報發佈完畢，市場風格將更確定聚焦於業績題材， 並以AI、半導體、出海、家電等板塊為主，而高股息預期在貨幣寬鬆預 期下仍有支撐，基金將持續在上述議題中汰弱留強，並關注評價偏低的 港股的投資機會。