新屋銷售率
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新屋銷售率房屋銷售調查是一項影響廣泛且相當重要的景氣領先指標;因為銷售的強弱,除了顯現了住宅部門的景氣狀況,也直接間接影響到房屋開工及營建、住宅相關耐久財或非耐久財(如建材,家電,家飾品等)產業;此外,房屋及汽車等大項投資或消費性耐久財,由於金額龐大,一般民眾在做購買決策前往往會審慎考慮未來的經濟狀況,因此兩者同樣具有領先經濟指標的特性---即通常房屋銷售率持續下降,則代表經濟景況將可能走下坡;反之則預示景氣將出現復甦。
房屋銷售可分為新屋及成屋銷售兩部分,其中以成屋佔最大宗,新屋則佔總體房屋銷售不到兩成。新屋銷售數字是每個月商務部根據建商提供的銷售合約所統計出來,成屋銷售則由全國房地產經紀協會(The
National Association of
Realtors)所提供。房屋銷售狀況主要取決於房貸利率,利率越低則房屋需求越熱絡,而銷售數字通常會在利率調降後幾個月開始反應。此外,房屋銷售也受季節影響,通常惡劣的氣候將使得銷售量大幅降低。由於可供預測的數字較少,因此房屋銷售數字往往波動劇烈且常常修正,新屋部分尤其如此;成屋部分則因統計調查樣本較多,故變動性較低。因此在解讀房屋銷售時,往往必須取其移動平均值,才可準確地判斷趨勢。
在解讀房屋銷售報告時,需要注意的除了銷售量外,還有待售房屋數量及平均銷售價格(median
price)。待售房屋相當於存貨,除以銷售速度則代表存貨消化所需的時間;例如,若得出的數字為5,則表示依目前的房屋存量,需五個月的時間才可將完全消化。房屋消化的速度越快,意味房地產市場需求暢旺,房地產業景氣趨於熱絡,房屋開工預料將進一步上揚,相關產業也會隨之受益。平均房屋價格的年增率,則是判斷房地產市場通膨狀況的良好指標。
通常在景氣循環谷底,房屋銷售出現回升代表景氣即將復甦,股市將有正面反應,債市則相反。但若於景氣循環高峰時期房屋銷售仍處於高檔,則需注意聯準會是否將降息以抑制景氣過熱。但在根據房屋銷售做出景氣循環的觀察及判斷時,也需注意房貸利率水準;如自2000年中期以後美國經濟成長降溫,但房屋市場銷售表現依舊強勁,即是因房貸利率始終處於低檔所致。
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