近期美債殖利率走升，引起投資人對評價面修正的擔憂升溫，先前漲多的成長型股票呈現回跌，轉由價值型股票領漲。摩根士丹利新興領先股票基金經理人Vishal
Gupta認為，近期股市中的景氣循環股因為預期景氣復甦、獲利較佳，加上本益比及股價淨值比較低而呈現反彈。短期來看，景氣循環和價值型個股有機會表現較好；中長期來看，股價終究會反應企業獲取利潤的能力，能交出獲利成績，且看得到數年後的盈利能力展望，表現才能勝出。國泰投顧認為，可專注受惠於結構性成長或創新投資主題產業受惠者，未來具有不錯的增長性，並從中挑選具良好ESG策略的優質企業。
資料來源：MSIM，2021/2，國泰投顧整理。
運動、健康是門好生意，未來成長性高
運動健身在歐美國家已是全民運動，近幾年類似的風潮也席捲新興市場。其中，中國因人均所得提高、運動觀念和體育基礎設施逐漸普及，以及官方近年推行相關政策，讓中國運動品牌連帶受惠興盛，運動鞋與服飾市場有爆發式的增長。根據Euromonitor統計，中國運動鞋與服飾零售市場規模從2015年的1,669億人民幣增長近一倍至2019年的3,166億人民幣，年複合增長率約為17.4%。
中國十四五計畫預估2025年的體育產業總規模將超過5兆人民幣，較十三五規劃的３兆人民幣增長66.7％，中國國家主席習近平近期更表示將推動體育產業高質量發展，不斷滿足體育消費需求，包含加強體育場館及設施的建設，預料將牽動運動鞋與服飾的需求上升，助其營收增長。
此外，中國疫情受控後，預期民眾運動消費潛力逐步釋放、健康意識抬頭，中國運動品牌後續將有突破性的發展，未來5年盈餘年複合增長率預估為11.6%。
資料來源：Euromonitor，2021/3；前瞻產業研究院，2020/12，國泰投顧整理。
科技發展半導體為必需品，產業前景暢旺
疫情帶動全球遠距辦公、數位化浪潮需求，加上未來高效能運算、5G應用等創新產業需求崛起，半導體產業成為主要受惠者之一，投資人多預估產能將供不應求，產業前景暢旺。
國際半導體產業協會(SEMI)報告預估，全球晶圓廠未來連續三年將創下設備支出新高增長，2021年將年增16%，2022年則為12%，每年約新增100億美元的設備支出，並預期大部分的投資集中在晶圓代工和記憶體部門，從先前支出的周期性來看屬少見，足見業界對後續發展的期許，看好未來的需求強勁。報告亦指出，全球具代表性的台灣晶圓廠投資金額將達到歷史新高，預計將增長30%至190億美元，看好其增長潛力，近期全球車用晶片短缺時，亦因此被各國倚賴，預期未來三年的盈餘成長率皆有雙位數增長。
資料來源：SEMI，2021/3；Bloomberg，2021/4/9，國泰投顧整理。
中國運動鞋及服飾市場穩定持續增長
資料來源：前瞻產業研究院，2020/12，國泰投顧整理
全球晶圓廠設備未來連續三年創下支出新高
資料來源：SEMI，2021/3，國泰投顧整理
摩根士丹利精選多個創新投資主題，掌握新興市場創新題材
摩根士丹利新興領先股票基金近期榮獲2020《指標》台灣年度基金大獎、第二十四屆傑出基金金鑽獎等基金獎項肯定，成為新興股票基金中耀眼的星。
此基金佈局多個投資主題，包括電子商務、餐飲外送、金融科技、半導體產業、知名運動品牌和中國軟體即服務企業等，坐享新興市場內需成長潛力。由於投資主題多達十餘項，相當多元分散，充分掌握新興市場創新題材。
基金自投資主題當中主動選股，篩選盈餘年均複合成長率15%以上之優質企業，並將ESG納入選股流程，例如中國運動品牌的李寧，在2019年與UPanda合作，推出回收寶特瓶製成的環保纖維運動用品；半導體產業的台積電，數年前便建構水循環運用，最新一期資料顯示各廠區用水的製程回收率平均已達86.7%，在過去五年間皆穩定維持該水準，充分運用水資源免於浪費，減少對環境負擔。因此基金同時擁有良好報酬率和高度韌性，上有創新投資主題成長性、下有ESG保護下檔風險，中長期表現看俏。
資料來源：指標、台北金融研究發展基金會，2021/3；台積電官方網站，國泰投顧整理。
2021年摩根士丹利新興領先股票基金得獎殊榮
資料來源：指標、台北金融研究發展基金會，2021/3，國泰投顧整理。反映去年度績效表現；完整得獎紀錄請見國泰投顧https://www.cathayconsult.com.tw/award
摩根士丹利新興領先股票基金績效&前十大持股
資料來源：Morningstar，美元計價，2021/3/31；定期定額設定每月扣款100美元，扣款日為每月最後一個交易日。定期定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金前十大持股
資料來源：摩根士丹利投資管理，2021/2/28
