停滯性通貨膨脹(Stagflation)

說到停滯性通貨膨脹要從第一次石油危機談起，二次大戰之後經過了28年的重建，世界各國的生產體系都已經完全恢復。由於需求自創供給的觀念深植人心，大量生產與大量消費成為世人習慣的經濟模式，不過總需求的成長通常都能配合總供給成長的步調，供需之間並沒有太大的落差，所以經濟能穩定成長。

時間到了1973年，由於以色列與巴勒斯坦及各阿拉伯國家之間長期的紛擾，使得這些生產石油的阿拉伯國家意識到以石油當作武器，來威脅親以色列的歐美各工業國家。油價從每桶2、3美元暴漲至10幾甚至20美元，這招果然重創了這些工業國家乃至全世界的經濟，造成世界性的嚴重物價上漲，許多國家的物價上漲率從每年溫和的2、3%飆漲到20、30%等等。這就是所謂的成本推動型的物價上漲。

圖1是需求拉動型( Demand Pull )的物價上漲，圖2則是成本推動型( Cost Push )的物價上漲。兩者雖然結果都是物價上漲，但是形成的原因不一樣，對產出的結影響果也不一樣。需求拉動型的物價上漲是「總供給既定」的情況之下，由於總需求的增加所導致，結果是物價上漲，但所得產出也跟著增加。這種經濟現象其實就是從另外1種角度觀察的菲力普曲線。這裏所謂總供給既定的意義就是指，需求是主動的供給是被動的，只要有需求供給隨時都能供應得上。

而成本推動型的物價上漲，是在總需求既定的情況之下，由於總供給的減少所致，圖2當中的總供給從SS往上移動到S'S'，兩條線之間的垂直距離就是成本增加的部分，所導致的結果是物價上漲，但所得產出卻減少的現象，這與需求拉動的物價上漲導致產出增加是完全不同的。然而如果只是單純的如圖2所示，總供給線移動但總需求不變的話，影響還不是很大，最可怕的是由於物價突然暴漲後，進一步導致總需求線瘋狂劇烈增加，供需雙方互相牽引，進一步惡化了物價上漲的嚴重程度。

圖3所示就是指這個現象，由於總供給在特定的時間內有1個產出的極限，所以Ｓ所代表的供給線在右上方的部分是垂直的。當需求由D1上移到D2時，物價與產出都有增加；在移動到D3時，物價上漲的幅度加大，但產出的增幅卻減少；當需求線從D3在往上移動，所增加的需求只會增加物價上漲，對產出的增加沒有絲毫的貢獻。在石油危機發生的時刻，我們看到很多人瘋狂的囤積衛生紙，這種情形所顯示的需求曲線，已經大幅超越D3的位置，物價怎麼會不瘋狂上漲。

在兩次石油危機當中，經濟學家觀察到許多國家的總需求線都位於圖3所示的E3均衡點之上，物價持續上漲，所得成長卻停滯的所謂「停滯性通貨膨脹( Stagflation )」的現象。所謂的停滯性通貨膨脹，指的是所得成長停滯，而物價卻持續上漲(發生通貨膨脹)的經濟現象。

美國經濟學家拉弗(Laffer)為了替停滯性通貨膨脹尋找解決之道，提出了所謂的「供給面經濟學( Supply-Side economics )」，建議從增加總供給著手，使用一切可能的政經手段，讓總供給曲線向右移動，這樣在既定的需求之下，則物價會下降產出卻會增加，經濟既不會停滯產出又可以增加。理論上，這種學說可以說是對凱恩斯有效需求理論的一種反動，但這只不過是1個短期間的時代產物，並無損於凱恩斯經濟學的歷史地位。