中美矽晶製品股份有限公司

(一)公司簡介

1.沿革與背景

中美矽晶製品股份有限公司(簡稱：中美晶，代碼：5483)成立於1981年1月20日，原為矽單晶棒及矽晶圓生產廠商，現已為國內太陽能晶棒/晶片最大生產廠商，同時亦開發出藍寶石晶圓做為光電材料。擁有兩大事業群-半導體事業群（持有環球晶圓71.29%股份）以及太陽能事業群（矽晶圓產能約900 MW， 電池產能以單晶為主約500MW）。

2011年4月14日，公司宣布分割旗下半導體矽晶圓、LED藍寶石基板二大事業體，其中半導體矽晶圓事業將新成立「環球晶圓」股本18億元，而LED藍寶石基板事業將新成立「藍寶科技」股本4億元，兩家新成立公司股權中美晶將100%持有，分割基準日為2011年10月1日。

2.營業項目與產品結構

2016年，公司透過旗下的SAS Sunrise Inc(SSR)，代理華為智慧型逆變器產品，並包含軟硬體的數位化解決方案，主要可讓用戶進行遠端監控，從行動裝置就能觀察電站的發電量，或查看整體系統運作有沒有發生問題。

2017年產品營收比重為太陽能矽晶片佔4%、半導體晶棒及晶圓78%、太陽能電池6%、、太陽能晶錠2%、太陽能模組1%、其他9%。

(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

A. 太陽能矽晶圓

矽原料純化製成後，透過長晶爐生成晶棒，再切割成晶圓或晶片，應用於太陽能電池發電電設備及系統。

B. 半導體晶圓

為半導體元件之最主要材料，經過不同製程如拋光、擴散、曝光、蝕刻等，以及組裝、測試等方式成為分離式元件、積體電路及光電元件所需之材料。運用於二極體、整流器、電晶體、TVS、閘流體、MOSFET 等半導體分離式元件、MEMS、Power Device(功率半導體)及消費性IC、LOGIC IC等積體電路及光電元件。

C. LED藍寶石基板

藍寶石(Sapphire)為製成氮化鎵(GaN)磊晶發光層的主要基板材質，藍光LED磊晶長晶採用藍寶石與碳化矽(SiC)作為基板材質，藍寶石基板具有價格便宜、硬度高、耐高溫、耐化學侵蝕特性，以藍寶石基板應用較為普遍，主要應用於於NB、TV、監視器背光源。


圖片來自公司網站，http://www.saswafer.com/pages/sas/tw/index.aspx

2.重要原物料及相關供應商

矽晶棒主要原料為矽原料；矽晶圓主要原料為矽晶棒。

2008年與Hemlock簽訂的合約原料將再增加300噸，Wacker增加了650噸，並與韓國多晶矽大廠DC Chemical簽下多晶矽原料供應合約，期間為2010年起至2016年底止。

3.產能狀況與生產能力

中美晶生產基地分別位於竹科、大陸昆山與美國。

2015年公司產能擴充計畫，太陽能矽晶圓產能由現有的850MW擴充到1000MW，長晶產能由現有的900MW擴充到1100MW。

2015年太陽能單晶電池產能可望達800MW，除台灣生產，規劃前進歐洲，初期將在當地建置達200MW（百萬瓦）產能，也將是台廠在布局兩岸與東南亞之外，首度前進歐洲設置電池產能。總計加上台灣800MW產能，屆時公司電池總產能將達1GW（10億瓦）。

2015年8月，公司通過於德國設立200MW太陽能電池廠的計劃案。2016年，將擴充太陽能產能，包含6月在德國擴增100MW單晶電池產能及下半年再擴100MW產能、宜蘭廠單晶電池產能放至850MW。

2016年產能方面，太陽能晶圓計竹南一、二廠已達1GW，約為全球多晶矽太陽能晶片市場的3%。宜蘭廠已規劃1GW，其中包含200MW的海外電池產能。

公司太陽能業務原先包含多晶矽晶圓、單晶電池、模組以及系統，因市場需求轉向單晶太陽能產品，且成本競爭力不如陸廠考量下，公司於2018Q4 提列22.67 億元資產減損並不再生產太陽能多晶矽晶圓進行瘦身。

(三)市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

A.太陽能產業

太陽能產業分成上游的矽晶棒、矽晶圓、太陽能電池，中游的太陽光電模組及電力調節器，以及下游的系統安裝。

B.半導體產業

C. LED藍寶石基板

全球整體LED封裝產值來看，日本仍以市佔31%維持LED產業龍頭，其次為台灣21%。

2.銷售狀況

2017年銷售地區比重為：內銷34%、亞洲24%、美洲7%、其它35%。

太陽能主要客戶包括台灣的Lite-on、Motech、E-ton、旺能、昇陽、新日光，日本的Hitachi、Sharp、Sanyo及大陸的尚德等。

半導體矽晶圓方面，主要客戶包括TI、通用、Vishay等

LED藍寶石基板之客戶為奇力、晶電及璨圓等。

3.國內外競爭廠商

太陽能矽晶圓之國內競爭廠商為綠能、達能、旭晶、國碩、合晶等，國外競爭廠商包括保利協鑫、陽光能源、SolarWorld、LDK Solar、REC、PV CRYSTALOX、Yingli、卡姆丹克等。

半導體矽晶圓方面，國內競爭廠商為台勝科、合晶、尚志等，國外競爭廠商包括MEMC、Shin-Etsu Chemical、Siltronic等。

LED藍寶石基板方面，國內競爭廠商包括兆晶、兆遠、合晶、晶美等，國外競爭廠商則有美國的Rubicon、Honeywell、Crystal Systems、Saint-Gobain、俄羅斯的Monocrystal、ATLAS Sapphire、日本的Kyocera、Namiki、Mahk等。

(四)財務相關

1.轉投資

2008年2月底，中美晶以現金4,500萬美元，收購美國半導體磊晶大廠Globitech百分之百的股權。

Globitech的技術團隊來自德儀與MEMC，主要從事半導體6吋及8吋晶圓磊晶業務，客戶群涵蓋TI、安森美、Vishay及Rohm等國際整合元件大廠，在合併之後，中美晶除延伸半導體事業的垂直整合能力、取得Globitech的磊晶技術外，並因此可打入美商TI、Rohm等國際整合元件大廠的供應鏈。

2008年9月，轉投資太陽能電池廠旭泓(Sunrise)，中美晶持股25%，另一股東為泛亞太陽能。

旭泓位於宜蘭利澤工業區，生產單晶矽原料，年產能為250MW，規劃2011擴產至650MW。

2011年2月17日，公司董事會決議通過，投入5.5億元，取得寶德能源科技14.06%的股權。寶德成立於2010年10月，主要從事生產高品質結晶矽材料，提供給太陽能產業生產矽晶圓，位於彰濱工業區，規劃分三期建置三條結晶矽生產線，建置完成後總年產預計為27500公噸，未來規劃將生產電子級結晶矽產品(11N)，供半導體產業生產半導體晶圓使用。2014年5月上旬，獲國發基金投資7億元。

2012年4月25日，兆遠與中美晶之子公司中美藍晶於2012年4月25日宣布合併，中美藍晶以每股普通股換發兆遠1.8967股，合併實收資本額約16.8億元，中美晶持有兆遠43%股權，合併基準日為2013年1月1日，以兆遠為存續公司。

2012年9月27日，公司發表大尺寸C軸藍寶石單晶的提拉技術，以及大尺寸高均勻度的圖案化藍寶石基板(PSS)技術。

C軸藍寶石單晶直拉技術讓晶體順著C軸生長，不需鑽取加工，晶體利用率可達70%以上，且加熱方式及熱場設計差異，降低長晶的平均電力消耗。

2014年6月下旬，公司表示旗下半導體公司環球晶圓規劃擴充產能，因應市場需求。

2015年6月下旬，公告董事會決議合資成立海外子公司SAS Sunrise，金額1000萬美元。主要是為了強化公司營運佈局及提升整體轉投資效益，透過垂直整合跨足到系統端；同時決議透過SAS Sunrise轉投資於菲律賓Palo設置發電量50MW的太陽能發電站，購電合約20年期，預計此廠每年發電量可達7100萬度，可望貢獻公司營收約3.36億台幣。

中美晶透過旗下子公司旭鑫能源投資成立的旭孝電力與矽品於2017年共同建置半導體業廠區最大的太陽能電站，其中矽品中科廠占地約5座足球場的面積進行規劃架設，預計年底可全數建置完成。

2016年與國泰人壽攜手合資35億元成立新泰旭能源，擴大投資國內的太陽能電廠，其所投資的電廠將委以旭鑫能源開發、建置、維運，且將優先採用中美晶產品。

2.合併相關

公司轉投資太陽能模組及系統廠商真美晶能源公司，持股超過11%，其主要在台灣屏東及台中地區佈局太陽能系統併網發電。已有72個太陽能系統安裝/併網專案。

旗下轉投資環球晶圓，規劃2015年送件申請上市櫃，公司日前完成釋股，將持有之環球晶圓86.29%比例，降至71.29%。

3.相關合作

2015年2月公司與太陽光簽訂iPV追日系統獨家經銷合約，中美晶取得太陽光獨家專利產品iPV追日系統及iPVSYS智慧監控系統在德國和義大利地區獨家經銷權，時間為三年。