聯詠短期受疫情影響，中長期產業趨勢不變
MoneyDJ新聞 2020-02-12 09:32:16 記者 趙慶翔 報導 聯詠(3034)昨(11)舉辦法人說明會，市場持續關心中國疫情恐影響聯詠營運，聯詠坦言，中國佔公司營收比重大約50%，也是最大的營收來源，而總經理王守仁(如圖)認為，儘管短期受到疫情影響，市場需求恐壓抑，營運也具不確定因素，但相信產業趨勢不變，需求應只是遞延，加上聯詠新產品開案狀況仍持續進行，也將逐步進入量產。全年來說，聯詠持續看好，TDDI、OLED驅動晶片將持續成長，OLED驅動晶片更將如同2019年預期，在2020年上半年出貨量超越2019年全年水準，整體而言，市占率將持穩或小幅提升。
聯詠2019年營收643.72億元，年增17.4%，受惠於TDDI、AMOLED驅動晶片出貨帶旺營運，加上TV市占率緩步提升，毛利率則在產品組合轉佳之下，達32.02%，相較2018年的31.03%微幅增加，EPS 13.03元，符合法人預期，並優於2018年10.5元成績，創歷史次高成績。
第4季來說，聯詠營收為165.26億元，季減0.42%、年增7.68%，高於財務預測的158~163億元，主要是儘管SoC受到季節性下滑影響，但驅動晶片受到中小尺寸需求旺而帶動，毛利率則為32.25%，較上季31.07%微增，也同樣高於財務預測的30%~32%，受到產品組合優化以及NRE收入認列影響，惟受到先進製程開發費用以及光罩費用提升之下，多少侵蝕獲利表現，EPS為2.96元，相較上季3.34元下滑。
展望首季，公司也提供首季財務預測，合併營收預計介於158~168億元之間，毛利率預計介於31%~33%間，營業利益率預計介於14%~16%間。聯詠進一步說明，首季驅動OLED晶片出貨量將維持季增，而TDDI則稍下滑，大尺寸則維持持平，而SoC需求則不錯，近期都有急單進入，且幾大產品價格變化不大，毛利率可有持穩動能。
市場觀察來說，王守仁認為，近期受到疫情影響，不確定因素仍高，且中國工廠復工時間往後遞延，也須密切觀察復工進度，但確定的是，2月工作天數確實縮短，但面板廠在春節期間仍維持稼動率，從需求端來說，疫情管制影響之下，中國手機內需恐受影響，但5G手機採用OLED、TDDI的趨勢不變，因此應只是需求往後遞延，且聯詠新產品開案狀況仍持續進行，也將逐步進入量產。
展望2020年全年，聯詠持續看好，TDDI、OLED驅動晶片將持續成長，在客戶端滲透率提升，市佔率將撐穩，而屏下指紋辨識產品，也預期將在第2季完成驗證，SoC則受到過去開發案將在2020年陸續發酵，整體營運具動能。另外，法人也提醒，2020年資本支出大約43億元，主要是竹北新辦公大樓以及研發費用。
市場持續關心中國疫情恐影響聯詠營運，聯詠坦言，中國佔公司營收比重大約50%，也是最大的營收來源，但目前生產狀況持續進行，在武漢地區稼動率大約60%，但進行當中的開發案持續進行，也將如期上市，儘管需求多少恐遞延，但整體產業趨勢不會改變，至於疫情實際的影響性來說，可能須待工廠復工、疫情控制之後才能進一步評估。
驅動晶片部分，分為大尺寸與小尺寸，小尺寸方面，聯詠2019年第4季的TDDI、OLED驅動晶片出貨量皆比第3季成長，價格也穩定。OLED驅動晶片方面，公司預期，首季出貨量將比起上季增加，而先前預測，2020年上半年出貨量將超過2019年表現，這個預測與產業趨勢不會改變。
OLED驅動晶片出貨量來說，王守仁認為，2020年全年的出貨表現值得期待，像是5G手機高階機種多採OLED面板，市場動能佳，但受到疫情影響，現在難以判斷上下半年的出貨比例，至少聯詠在面板端、品牌端滲透率都提升，另外，也推廣到非手機的應用別，像是穿戴裝置等，也將會在2020年開始出貨。
就產品狀況來說，公司表示，目前OLED驅動晶片量產的產品多以40nm為主，而28nm也將在下半年導入送樣，封裝技術方面，COP為出貨主力，COF則為少量。
至於TDDI方面，聯詠預期，2020年出貨量約在6.5億顆左右，比起2019年5.5~6億顆增加，而市場來說，部分高階機種往OLED發展，而功能性手機則往TDDI發展，整體仍具成長動能，且聯詠持續發展高階產品，也將陸續發酵，整體來說，市佔率將維持過去水準，甚至再提升。
新技術方面，聯詠Dual Gate、Mux1:6等產品已經準備完善，接下來則需觀察面板技術進展狀況，目前看到市場的需求仍較低，因此儘管新品毛利率較佳，但後續應持續觀察市場的需求。
SoC方面，過去開發案預期將在2020年陸續發酵，公司表示，不管是在電視、安防，都相較2019年成長，而首季來說，就已經看到訂單發酵，需求相較2019年第4季提升。
市場也關心，聯詠主要競爭對手新思(Synaptics)2019年底處分手機TDDI部門給中國北京清芯華創投資管理公司的影響性，聯詠則表示，目前該案仍尚未結束，仍具不確定性，但心思在市場的份額持續下滑，且技術也停滯，因此對聯詠的份額與競爭來說影響應不大。
部分韓系LCD面板廠停止生產，市場需求轉向中國或台灣面板廠拉貨，對於聯詠來說，則更具有競爭優勢，影響正面。
至於其他新產品方面，屏下指紋辨識受到疫情影響，使得客戶驗證時間恐遞延，而公司認為，第2季應非常有機會驗證通過。另外，Mini-LED顯示屏方面，聯詠也說明，目前持續開發相關產品當中，部分樣品已經送樣客戶，2020年也將陸續發酵。
產能與價格方面，公司觀察，目前8吋代工廠產能來說確實緊張，12吋則較為穩定，價格也持穩，封測與材料端來說，也受疫情影響，非驅動晶片方面部分確實受到影響，但交期與計劃需要更明確與供應鏈溝通。
整體而言，法人提醒，市場多數認為，首季全球5G手機市場需求總量預估將下滑，加上聯詠在中國營收比重50%，對於上半年營運恐造成衝擊，但聯詠在市場佔有率大，在客戶分散多元的情況之下，且上下游供應廠商緊密合作多年，因此仍多少具有撐穩的條件，重點還是在於後續疫情的控制程度，以及市場需求的變化。
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