拓凱H1航太領域低於預期，惟次產線成長有撐

MoneyDJ新聞 2025-06-09 11:45:31 記者 周佩宇 報導

複合材料業者拓凱(4536)在航空座椅領域上半年因受波音、空巴交機進度延宕影響，出貨不如年初預期，惟公司樂觀看待下半年需求回溫，預期全年仍具增長空間。而除了球拍及安全帽等主力產品維持良好動能外，公司近年積極擴展自行車煞把手、電子元件與醫療等次產線，已可見實質貢獻。

拓凱航空及醫療業務在第一季營收佔比約6%，其中航空業務以椅背與艙內內裝為主，交機進度與終端機體交付高度連動。受波音與空中巴士產能與交付遞延影響，2025年第一季航空出貨量明顯低於預期。不過，觀察兩大客戶目前在手訂單分別約6,300架與8,700架，總量逾1.5萬架，以目前年產能計算需逾12年才能消化，對座椅總體需求構成中長期支撐。

另，在醫療領域，拓凱產品包括輪椅斜板與醫療床板，分別銷往日本與中國一線城市，既具穩定性，也未受關稅干擾，在整體產品組合中波動性相對較小。

而除了主力產品外，拓凱在其他領域展望佳，第一季營收佔比約10%，多為模具、射出與加工等製程的高階產品，包含出給美系客戶的自行車煞把手，電子元件部分則為出貨TOF感測器至美系手機與穿戴裝置供應鏈，新型號預計下半年出貨，公司對明年新機種導入亦樂觀看待。助聽器、嬰兒童車等項目表現亦優於原先預估。

另在匯率風險管理上，拓凱說名，目前營運成本中人民幣佔比約六成，美元約三成，新台幣約一成。儘管近期台幣升值對帳上造成美元資產與應收帳款的評價損失，但公司已於升值前陸續處分部分美元資產，美元存款占比也由九成降至五成，實際匯損低於原預期。