德拉吉：直升機撒錢難度高，ECB沒買外債不算貨幣戰

MoneyDJ新聞 2016-03-11 15:27:58 記者 賴宏昌 報導

當記者提到歐元區政府與民間已有過多負債、導致貨幣傳導很難觸及實體經濟，加上國際清算銀行(BIS)質疑央行的政策工具效力遞減，歐洲央行(ECB)總裁德拉吉(Mario Draghi；見圖；圖片來源：歐洲央行)回應表示，最新貨幣措施是為了要引導人們減債、而非增加負債。他說，如果ECB沒有作為，通貨緊縮將會增加債務的實質負擔。

那麼，歐元區現在已經陷入通貨緊縮了嗎？德拉吉表示，ECB經濟學家預估歐元區通膨在未來幾個月將會出現負值、但預估到今年底將因貨幣政策發揮效力而轉為正數。他表示，歐元區回升至接近2%通膨目標所需時間雖比原先預期還要來得長、但這並不意味著通縮已經降臨。換言之，現況跟日本90年代的情形大不相同。

當被問到「定向長期再融資操作(TLTRO)」能否對義大利銀行業有所幫助時，德拉吉避重就輕地表示ECB的使命就是維繫歐元區的物價穩定、不會去考量特定國家因素。

德拉吉表示，ECB決定推出第二代TLTRO是因為歐元區放款成長率還是太低。他指出，今年6月至2017年3月這段期間，ECB每季都將推出為期4年的TLTRO(總計將有4次)，這意味著最後一次的TLTRO將在2021年3月到期。

獲得LCH Investments認證為史上操作績效最棒的全球最大避險基金集團Bridgewater Associates創辦人Ray Dalio曾指出，繼降息(MP1)、量化寬鬆(MP2)之後，貨幣政策即將進入第三階段(Monetary Policy 3；MP3)。他預期MP3將包括央行直接替政府支出買單(債務融資)以及直升機撒錢(直接給民眾消費券)等強力刺激支出政策。

ECB工具箱當中包括直升機撒錢嗎？德拉吉10日在記者會上的回答是，ECB沒有想過或開始研究這個非常有趣的概念。他指出，無論從會計或法律的角度來看，直升機撒錢都是一件非常複雜的做法。

ECB是在跟其他國家打貨幣戰嗎？德拉吉強調，如果ECB每個月砸800億歐元去買外幣計價資產、那才算得上是干預匯市，但事實並非如此。

ECB 10日宣布，3月16日起將隔夜存款利率調降10個基點至-0.40%、基準再融資利率調降5個基點至史上最低的0%、邊際貸款利率自0.30%降至0.25%。此外，4月起月度購債規模將從原本的600億歐元擴大至800億歐元、購買資產種類將擴至歐元區非銀行投資等級企業債；6月起將啟動新一輪(總計將有4次)4年期TLTRO。