MoneyDJ新聞 2025-07-29 13:11:21 記者 邱建齊 報導
工業電腦產業除了靠自己的有機成長，併購更是重要又快速的動能，最經典的例子就是樺漢(6414)從2014年上市開始就透過多次併購快速擴大規模，以資源的完整結合奠定未來成長，營收不到百億成長到去(2024)年已經高達1,464億元，獲利能力也快速提升，EPS從早期的5元到去年突破20元，今(2025)年持續成長。
整個產業中以併購茁壯的例子非僅樺漢，包括龍頭廠研華(2395)及多家廠商都有，而拉到較為近期的實例，仁寶(2324)持股56.04%的興櫃POS系統及工業電腦顯示器生產廠商普達系統(6599)去(2024)年透過併購英國通路商Varlink Limited，不僅拓展區域市場版圖，也顯著拉升整體營收規模；在英國與法國市場陸續開發多位新客戶，東南亞區域也透過與跨國整合商的合作開啟全新商機，使整體獲利較2023年有大幅成長，並持續帶動今年上半年營收明顯年增。
友通(2397)去年在庫存去化仍帶來營運影響時，全年營收最終較2023年增加4.4%，公司指出，主要是整個市場需求回溫，增加的應用除了軍工及資訊娛樂產品，部分也受惠去年Q4併入怡進工業而帶動自動化產品呈現年成長。
對於進行多項併購後如何展現綜效，友通表示，營收是最直接的指標，重要的是如何透過母公司資源協助子公司毛利率改善產生綜效，目前有很多計劃進行中，讓子公司享受集團產能資源並專注在服務客戶。產品方面不重複投資而是在各自擅長領域上進行結合推出更有效的解決方案，綜效成果將慢慢顯現，並相信在關稅及匯率影響下會加速綜效產生。
展望今年，包括攸泰科技(6928)及融程電(3416)兩家工業電腦廠即可望因併購而產生更大成長動能，尤其融程電對年營收約10億元的瑞士同業收購案即將完成，可望在今年下半年挹注新動能，法人看好除了7月營收可望創新高，今年全年毛利率維持在40%以上高檔，合併營收則逼近40億大關、EPS挑戰8元雙雙續寫新高。
融程電斥資約2.32億台幣收購瑞士Primelco System Device(PSD)及Primelco Visual Data(PVD)兩家公司共50~60%股權，瑞士PSD及PVD去年毛利率約在38~40%，PSD主營POS系統相關產品經銷，PVD則為工業電腦方案供應商，併購後除可為融程電增加瑞士地區營收，也可與PVD合作拓展歐洲其他地區業務創造更好績效。
攸泰科技今年下半年也可望完成併購年營收近5億元且毛利率逾30%的美國E3 Displays，不過確定完成的時間點，公司強調，還是要看美國外國投資委員會及國防貿易署的核定，因為E3 Displays是全資美國公司且所服務的客戶是國防跟海事及航太相關，跟攸泰大部分面向相同客戶，都會有不錯的綜效，而這類型的客戶其實比較不會被景氣跟匯率影響太多，主要就是政府專案，加上地緣政治也帶來動力。
