匯兌最大衝擊或近尾聲，壽險雙雄買盤有撐

MoneyDJ新聞 2025-06-18 11:35:15 記者 蕭燕翔 報導

雖台幣對美元仍呈升值走勢，但6月升值幅度明顯趨緩，加上金管會同意計算半年報資本適足率改採匯率均價；市場解讀，壽險業今年獲利低點應該已過，並吸引部分資金轉進壽險雙雄。法人雖都預期，壽險雙雄今年來自資本利得的貢獻減少，匯兌成本預期也將增加，全年獲利將呈年減，但明年接軌後逐年釋出的CSM保單利益，仍具底氣。

國泰金(2882)與富邦金(2881)旗下壽險此波匯兌操作並不同調，國壽第一季提前拉高避險比例，加上5月生效的外價金新制，月底帳上外價金仍十分充裕，也讓公司成為少數5月還能獲利的壽險業，後續受匯損影響相對小於同業；富邦人壽5月底外價金用鑿，也是單月虧損的主因，不過先前經營團隊也說明，外價金的空窗壓力主要是在明年接軌以前的這半年，金管會的過渡措施有助拉高過渡期外價金水位，全年仍希望避險成本能維持在長期100-150點目標。

根據法人的預估，國泰金與富邦金因今年來自旗下壽險實現的資本利得都會減少，加上避險成本提高，獲利預期都會呈現雙位數年減，不過就目前股價淨值比來看，國泰金約落在1.2倍，富邦金則為1.4倍，都低於近年均值水準，以兩家公司因應新制接軌的保單結構轉型來看，明年正式接軌後每年釋出的CSM都很可觀，也會是長期穩定獲利的基本盤。