《Q3財報》鋼鐵獲利多年增，中鋼、大成鋼靚
MoneyDJ新聞 2018-11-15 11:11:46 記者 鄭盈芷 報導 Q3鋼價漲勢雖趨緩，不過仍處在高檔小漲小跌的格局，多數鋼廠Q3獲利仍優於去年同期，整體來看，中鋼(2002)高爐優勢顯現，毛利率創8季高、EPS達7年多的高點；美國概念股大成鋼(2027)受惠鋁價差維持高檔，毛利率創金融海嘯高點，稅後淨利較去年暴增4倍；扣件族群也表現相對突出，世鎧(2063)、世豐(2065)毛利率都創掛牌高，華祺(5015)EPS創掛牌次高，春雨(2012)、久陽(5011)獲利年增達1~2倍，不過鋼筋、不鏽鋼族群則較弱勢。
相較於去年鋼價從低點一路走升，今年鋼價呈現高檔震盪，上漲與下跌的空間都不大，而Q3通常為鋼鐵傳統淡季，受到鋼價漲勢趨緩影響，多數鋼鐵股Q3毛利率都較Q2回落，不過在鋼價墊高的情況下，獲利則大多優於去年同期。
國內鋼鐵龍頭廠中鋼今年盤價漲勢具續航力，加上煤、鐵礦石價格波動相對平穩，高爐廠優勢顯現，中鋼Q3毛利率創近8季高、EPS則來到2011年Q3以來高點；不過中鴻(2014)則因報價跟著行情走，受流通行情漲勢趨緩、扁鋼胚成本墊高影響，中鴻Q3毛利率為近4季低，但獲利仍較去年同期倍增；至於單軋廠燁輝(2023)、盛餘(2029)Q3毛利率都見止跌，不過仍在相對低檔，而燁輝因有反傾銷預繳稅回沖，EPS來到近6季高。
美國不鏽鋼/鋁材通路龍頭大成鋼則受惠鋁利差持續站在高檔，Q3毛利率創金融海嘯高點，稅後淨利年增近5倍；大成鋼子公司大國鋼(8415)因鋁採購業務比重提升，毛利率連3季下滑，不過稅後淨利則年增3成；至於大陸不鏽鋼緊固件通路龍頭東明-KY(5538)則受鎳價下挫影響，Q3毛利率來到近5季低，不過可望為低點。另外，新光鋼(2031)受惠業外收益增加，EPS較Q2大幅轉盈，並較去年同期增加近一倍。
受惠歐美景氣好轉，扣件族群今年以來表現相對亮眼，複合螺絲廠世鎧Q3毛利率創掛牌高、EPS創2009年高點；至於世豐則在美國訂單明顯增長，帶動營收規模提升，加上台幣貶值效益顯現下，Q3毛利率、EPS都創掛牌高；至於春雨EPS則年增1.5倍、久陽年增逾2倍；值得注意的是，不鏽鋼小螺絲廠華祺Q3則因鎳價下跌帶動成本改善，但Q3所出的訂單則為跌價前所接，帶動Q3毛利率逆勢上揚，EPS創次高；相較之下，受整體車市需求較溫，車用扣件廠三星(5007)、恒耀(8349)Q3獲利相對較平。
棒鋼線材族群方面，受國際行情漲勢走緩影響，今年毛利率相對較無上揚空間，強新(5013)、志聯(2024)、松和(5016)、晉椿(2064)Q3毛利率為都近4季低。
電爐鋼筋廠Q3則受夏季限電減產、原料成本持續墊高，但鋼筋漲勢鈍化衝擊，東和鋼鐵(2006)、威致(2028)毛利率都為4季低，產品單一的海光(2038)更因此轉虧，僅豐興(2015)因成本採購相對具彈性，加上利基型的棒鋼產品優勢，Q3毛利率逆勢上揚。
不鏽鋼也是Q3相對弱勢的族群，受鎳價走低影響，加上大陸低價鋼品傾銷，唐榮(2035)連4季虧、Q3毛利率創金融海嘯低；新鋼(2032)轉虧、運錩(2069)本業僅損平；不過彰源(2030)在鋼管比重增加、台幣貶值挹注下，毛利率逆勢創6季高、Q3稅後淨利則年增逾倍；值得注意的是，不鏽鋼厚板廠有益(9962)在銷美比重明顯提升，Q3稅後淨利年增近4倍；至於榮剛(5009)則隨著稼動率回升，毛利率緩步回到近4季高，營運漸脫離谷底；而在半導體、光電業建廠挹注下，大甲(2221)Q3毛利率創掛牌高，獲利年增近一倍。
在原料成本漲勢走緩、台幣匯率貶值與生產效益改善下，金屬商用設備廠益張(8342)Q3毛利率來到近6季高，稅後淨利則年增2倍；不過受匯損影響，輕鋼架廠青鋼(8930)則在Q3傳統淡季轉虧。
鑄件廠的部分，隨著新廠包袱減輕，加上整體產量規模提升，橋椿(2062)Q3毛利率持續爬升，Q3 EPS已幾乎打平過去4季總和；而在營建入帳下，勤美(1532)Q3稅後淨利年增11倍、季增逾1倍；而受惠生產效益持續改善，加上台幣貶值效益顯現，嘉鋼(2067)Q4毛利率則創17季高點、稅後淨利年增2倍：至於永冠-KY(1589) Q3毛利率也見落底，虧損收斂。
而受銅、鉛價格走低影響，泰銘(9927)、風青(2061)營益率都轉負，泰銘Q3 EPS來到2009年Q2來的低點，第一銅(2009)Q3毛利率也轉負，不過在業外股利收益支撐下，Q3稅後反較Q2轉盈。
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