MoneyDJ新聞 2025-11-17 12:15:50 邱建齊 發佈
中國廢紙與工紙漲不停，截至11/16(周日)的3個月期間，中國廢紙累計上漲超過22%、瓦楞原紙漲幅也逼近兩成；中國大宗物資數據商生意社指出，主要反映廢紙回收量較往年同期偏低，廢紙供應不足更使打包站明顯惜售；此外，先前“金九銀十”傳統需求旺季使紙廠產出較積極也導致廢紙庫存水位較低，迫使紙廠紛紛上調廢紙回收價格。
檢視供給面，生意社指出，由於原料廢黃板紙成本上升較快，紙廠原料成本增加導致近期有多家龍頭紙廠安排部分機台停機檢修，此將增加瓦楞紙短期供給減少的預期，加上指標大廠持續發出漲價函，看好代表工紙的瓦楞紙價仍有上漲空間。
至於需求面，生意社指出，隨著年終銷售旺季來臨，市場訂單逐步釋放促使下游包裝業者補庫存，也因“買漲不買跌”心理影響推升部分業者提前囤貨，進一步推升瓦楞紙價格向上攀升。
生意社紙張分析師表示，目前上游廢紙原料持續上漲，又有瓦楞紙廠停機函和漲價函頻出，預估短期瓦楞紙價仍可保持上漲走勢。
永豐餘(1907)看台灣/越南/中國三大市場正同步好轉，包括越南已成功調高平均售價，中國市場也因工紙價格近期止跌向上而可望縮小虧損，台灣則有成本下降利多。
營收約8成來自中國的榮成(1909)也在Q4進入工紙傳統旺季後因市場需求回溫、紙價持續上漲，10月稅前損益已連續兩個月呈現正獲利。
法人分析指出，Q4向為傳統旺季，出口訂單及內需同步增溫，紙價上漲帶動下游客戶積極備貨，部分紙箱廠因看好後市而擴大採購。同時，十一國慶長假期間部分紙機輪流停機保養使供給端略為收縮，有助市場供需平衡，整體市場展現穩健成長與良性發展態勢，看好榮成/永豐餘/正隆(1904)等工紙廠Q4本業有望成為今(2025)年最佳的一季。
至於華紙(1905)雖看漿價在Q4仍將盤整，在短纖上漲但長纖下跌的拉扯下，本業壓力會比Q3稍微樂觀。但單季轉盈的契機則在公司董事會決議出售桃園觀音廠原出租給元太(8069)的土地等案，預期Q4將因此認列處分利益5.77億元。
