惠譽：陸化債成效初顯，惟城投獨立償債能力仍偏弱

MoneyDJ新聞 2026-05-12 10:02:16 新聞中心 發佈

綜合港媒引用彭博社報導，根據評級機構惠譽認為，中國地方政府債務風險化解成效雖初步顯現，但該機構估算，城投的獨立償債能力依然偏弱，整體債務缺口仍較大，未來可能需依賴存量債務再融資、再協商及地方政府支持來填補，因此後續的化債工作仍然需要統籌部署。

對於中國國務院常務會議提出增強地方自主償債能力，惠譽指出，未來政策可能賦予地方更大的自主權，例如在省內專項債額度分配上更具靈活性；同時，償債能力較強地區有望獲批更多重點項目，並獲得相應的低成本政策性資金支持優質項目落實，帶動整體自主償債能力提升。

惠譽認為，短期內城投整體信用風險較低，利差分歧維持低檔；中長期來看，利差分歧可能適度回歸基本面，以適當反映不同地區自主化債能力的差異。

惠譽表示，今(2026)年是「十兆人民幣化債計劃」的關鍵節點，到年底約84%的化債額度將完成發放。中國國務院近期拓寬了專項債自審自發試點範圍，涵蓋包括重慶等重點化債省份；長期來看，業務多元化對城投項目管理和執行能力提出了更高要求，可能帶來一些挑戰。