產品調整/Mini LED量產，億光2020年拚回升

LED封裝大廠億光（2393）今(2019)年以來受到紅色供應鏈競爭、LED跌價影響，營收持續衰退，預估全年營收年減15~20%，為連續第三年衰退。不過，隨著不可見光、車用及各種利基照明應用新產品保持成長，加上Mini LED經過至少一年時間開發後已逐步進入量產階段，預期2020年營收有機會回穩或小幅成長。

 

億光近年來積極調整產品結構，力求毛利率穩定。一方面減少傳統照明及大宗背光應用產品比重，另方面擴大利基照明、高階背光、不可見光及各種利基應用產品業務。雖然2019年前10個月累計營收年減逾15%，但前三季毛利率維持23.4%以上、與過去兩年相較持平。

 

目前四大產品線及其營收比重，分別為消費性電子35%、背光近20%、不可見光25~30%、照明近15%。就應用別來看，各項利基應用照明、高階背光、車用電子相關領域，可望成為2020年推升營收止穩或小幅成長的重要動能。

 

億光2019年10月營收來到17.67億元，月增2.18%、年減13.64%，前10個月營收172.70億元、年減15.8%，其中，前三季毛利率同比持穩，但營業利益率略下降，前三季稅後淨利5.98億元，每股盈餘1.35元、年減約8%。

 

隨著時序步入產業淡季，預估11、12月營收表現空間有限，整體第四季營收可能季減個位數幅度，下探至少近7年來單季波段新低，全年獲利則可能維持與2018年（EPS約1.8元）相近水位或小幅增減。

 

展望2020年，隨著公司積極投入的不可見光/紫外光/紅外線、車用及各種利基照明應用新品保持成長，加上Mini LED經過至少一年時間開發後已逐步進入量產階段，有機會導入高階電視、電競螢幕背光應用，市場預期，億光2020年營收有機會回穩或小幅成長。