陸多部門發聲整治內卷， A股「反內卷」行情升溫

MoneyDJ新聞 2025-07-25 10:28:38 記者 新聞中心 報導

綜合陸媒報導，今(2025)年以來，中國新能源汽車、太陽能、煤炭、水泥等多領域紛紛提出整治「內卷式」競爭，而A股市場也掀起了一輪「反內卷」行情。據Wind數據統計，截至昨(24)日收盤，上證指數成功站上3600點，其中，「反內卷」概念股交投活躍，自7月以來，Wind反內卷指數漲幅達17.17%。

市場人士認為，「反內卷」需要供、需兩端同時發力，後續隨著各個領域政策推出，推動「反內卷」取得成效，並推動相關領域企業盈利改善，將帶動A股走出新一輪行情。目前，行情主要圍繞上游鋼鐵、水泥、煤炭等行業展開，未來有望擴至能源金屬、太陽能、鋰電等下游高端製造業。

中國國家發改委、市場監管總局昨日發布《中國價格法修正草案(徵求意見稿)》，擬進一步明確不正當價格行為認定標準，完善低價傾銷認定標準，規範市場價格秩序，治理「內卷式」競爭。7月1日中國中央財經委員會第六次會議提出「治理企業低價無序競爭，推動落後產能有序退出。7月1日中國水泥協會發布《關於進一步推動水泥行業反內卷、穩增長高質量發展工作的意見》﹔7月3日中國工信部部長李樂成提出，治理太陽能行業低價無序競爭，推動落後產能有序退出﹔7月23日中國國家發改委主任鄭柵潔表示，推動整治內卷式競爭、拓展產業鏈供應鏈合作等。

多部門發聲，A股市場亦出現積極反應，從相關類股走勢來看，據Wind數據統計，7月以來，截至7月24日，普鋼、水泥、玻璃玻纖類股漲幅居前，漲幅分別為25.82%、25.14%、21.49%。

星石投資相關負責人表示，接下來，反內卷可能從供、需兩端同時出手，遏制重覆競爭的同時，推動資源向提質增效及符合經濟轉型需求的方向流動；隨著反內卷政策推進，相關領域將經歷政策推動預期改善、產能出清驗證、盈利彈性釋放的過程，相關個股也會跟隨表現。目前反內卷行情正處於預期改善階段，各個相關類股出現估值修復的普漲行情；隨著進入產能出清驗證和盈利彈性釋放階段，類股內部將有所分歧，供需格局和基本面真正出現改善的公司將有更為持續的表現。

中信建投證券策略分析師夏凡捷表示，「反內卷」成為當前市場熱點主題，多數類股行情預計在概念熱度消退後將重新回歸基本面，而在更有實質約束力的政策舉措落實後，反內卷有望成為橫跨多個行業的市場行情主線。當前市場主要圍繞上游鋼鐵、水泥、煤炭、多晶矽等品項展開，隨著政策預期繼續強化，行情也會擴至玻璃玻纖、能源金屬等品項和太陽能、鋰電等下游高端製造業，本階段行情可能隨著後續政策預期兌現而結束。

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