機構：陸H1房企淨負債率升至172%，償債能力弱化

MoneyDJ新聞 2025-09-25 13:10:28 新聞中心 發佈

綜合港媒及陸媒報導，中指研究院發布報告指出，今(2025)年上半年中國上市房企營收明顯下降、持續虧損，負債率繼續上升，償債能力繼續下滑。數據顯示，上市房企剔除預收帳款後的資產負債率達66.5%，較去年同期上升0.9個百分點；淨負債率大幅上升至171.8%，較去年同期激增55.8個百分點，反映出行業整體槓桿水準居高不下。此一現象主要源於貨幣資金規模的持續收縮，加之市場低迷導致的存貨及投資性物業資產貶值壓力加劇。

報告指出，今年上半年中國房地產上市公司業績延續低迷態勢，數據顯示，上市房企營收均值為104.2億元(人民幣,下同)，年減16.9%，且降幅較去年同期擴大3.2個百分點，營收端收縮壓力持續升級，反映出市場需求疲軟與銷售端持續承壓的現狀。盈利表現更加不容樂觀，行業淨利潤均值跌至-8.3億元，虧損規模呈現逐漸擴大趨勢，約六成上市房企出現不同程度虧損，部分高槓桿房企面臨債務重組壓力。

在頭部房企中，華潤置地(1109.HK)與龍湖集團(0960.HK)展現了較強的抗週期韌性，其營收結構呈現多元化特徵，輕資產及營運服務業務貢獻了更高的利潤。下半年頭部房企經營策略主要是，加快存量去化、優化增量質量；加速產品迭代，建設好房子；打造第二增長曲線。