元翎生產據點在台灣，新品推升今年動能轉強
MoneyDJ新聞 2020-02-06 12:01:06 記者 林詩茵 報導 高壓鋼瓶及安全氣囊氣體發生器廠商元翎精密(4564)，去(2019)年受到中國大陸高壓鋼瓶仿冒品影響，進行新產品、新包裝的調整，令經銷商客戶暫緩拉貨，單月營收也一路下降，12月甚至到近 2年谷底。不過，隨著新品到位，客戶回補需求，公司預期今年營運有望不再受仿冒品干擾，再加上特殊用途個人穿戴式氣體發生器出貨成長，今年營運可漸入佳境。
元翎為全球第一大消費性高壓鋼瓶廠商，市佔率達到4成，在全球飲食文化西化影響下，高壓鋼瓶的需求每年維持穩定成長，以2019年來看，估計約有 3%。原本法人圈預估，元翎2018年的出貨量為 4.3億支，2019年在新產能挹注下，可進一步達到 5.3億支，不料，受到中國仿冒品，打著元翎品牌「mosa」擾亂市場，價格破壞，公司迅速重新設計新產品，造成經銷商拉貨暫停，2019年的出貨量僅 4.7億支。
今年度，元翎不僅新產品正式推出，將可打擊仿冒品，同時，近期武漢肺炎造成中國各地封城，法人認為，元翎的產能全數在台灣中科虎尾科學園區，並且是自動化生產，受到相關疫情衝擊低，尤其，元翎的消費性高壓鋼瓶佔營收比重在去年達到 95%，全數是中國以外客戶，以歐美市場為主，只要歐美市場景氣沒有重大變化，相關訂單可持穩看待。
元翎指出，去年公司營收僅5%來自中國，主要是出貨工業用產品，即車用領域氣體發生器，其餘全數為歐美為主的消費市場，然去年的中國仿冒品輸出在海外，侵蝕公司訂單和售價，同時，歐洲同業因產能擴張，也調低售價，因此去年整體相關業務的出貨量和價格均不如預期。
今年度元翎對整體高壓鋼瓶市場仍看穩定成長，公司盼透過新產品防堵仿冒，並重建客戶信心，同時，也積極爭取更多訂單。
另一個已明確看到成長的，則是特殊用途的個人穿戴式氣體發生器，相關產品目前已小量出貨重型機車防摔衣廠商，並且毛利率佳。元翎去年度相關產品的出貨量約8萬支，營收貢獻不過3千萬元，佔比極小，今年看持續成長，未來則盼成為另一股成長動能。
而原本外界對關注元翎的佈局在於汽車相關佈局，去年受到中國車市衰退影響，元翎的安全氣囊發生器銷量幾乎掉一半，但元翎並未放棄，公司表示，汽車領域是很大的市場，車廠和消費者對安全的需求仍會成長，未來仍有相當大的成長空間，因此公司持續與汽車安全組件客戶合作、送樣，持續耕耘汽車安全市場。
元翎指出，公司已開發出混合型大氣量(120L以上)的氣體發生器，其中用在120L的PAB新發生器，去年11月通過歐洲著名安全組件大廠的測試，今年將展開驗廠，接著將進入車款開發階段，對汽車成為未來動能仍有信心。
業績部份，元翎2019年營收26.91億元，年增率從年初的2、3成，收斂至僅剩 1.81%，而前3季因毛利率佳，EPS達到 2.55元，但法人估，該公司第4季營收探底，僅剩 5.37億元，單季EPS也估僅較第3季的 0.68元更低，剩0.2~0.3元，全年EPS估 2.8元上下。
法人估，元翎最壞時刻應該是去年第4季，今年可逐季回升，1月有農曆年因素難大幅衝高，但2月可走穩，全年在高壓鋼瓶回穩，個人穿戴產品成長下，業績增幅有望較去年更佳。全年營收看增3~5%，挑戰28億元，毛利率在新品加入下有望回升，全年EPS估可重返 3元大關以上，看 3.1~3.2元。
(圖說：元翎董事長王德鑫／資料照片)
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