MoneyDJ新聞 2025-04-29 16:16:02 記者 新聞中心 報導
綜合港媒報導，中金發表港股策略報告，預期今(2025)年南向資金累計流入港股將約達8,000億元(港元,下同)至1兆元，面對關稅政策不確定性，預期恆生指數在基準情形下，不考慮盈利下調影響，對應恆指為20500點；而在積極情形下，市場情緒修復至關稅衝擊前水準，恆指將重回23000至24000點；至於在悲觀情形下，預估企業盈利下跌7%，對應恆指18000至19000點左右。
報告中指出，今年初以來約4個月時間，南向淨流入規模達6,040.8億元，相當於去年全年流入8,078.7億元約四分三，日均流入規模為去年2.5倍。中國可投港股ETF資金淨流入於3月創234億元紀錄，4月至今接近350億元，可能有不少散戶藉ETF配置港股。
考量到當前主動偏股型基金1.5兆元規模，後續空間約750億至1,500億元，保險資金假設權益占資金比例升至15%，且港股占權益比例增至20%，並考慮新增保費，料年內有望帶來約1,500億至2,000億元增量資金。綜上所述，年內相對確定南向增量料約2,000億至3,000億元，全年累計流入約8,000億至1兆元。
中金續指，關稅風險開啟後，估算恆指在20500點計入了與2018年底相當的悲觀情緒，若無新增風險，可能在此位置震盪，隨著關稅不斷加碼已進入「非理性」階段，市場已對關稅本身數字逐漸「脫敏」，更多轉向對增長實質影響，這與後續談判進展與中國政策對沖力度息息相關；若關稅談判沒有進展，稅率維持在145%，而財政政策對沖力度弱於預期，可能拖累港股盈利下滑10個百分點到負增長7%。
產業方面，中金認為，有科技支持且對出口部位較低的互聯網科技仍是主軸，可與分紅資產互相輪動；若財政政策能對沖，內需相關順週期類股會有更好機會；出口相關領域則由於部位更大，來自美國收入占比更高的家電、電子設備、海運等則需關注關稅進展。
(圖片來源：shutterstock)
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