MoneyDJ新聞 2025-08-27 09:36:10 黃文章 發佈
《TradingNEWS》8月26日報導，銅價在經歷一個因全球政治緊張、產量中斷與需求預期波動的動盪月份後，已在每磅約4.47美元附近企穩。表面上看似盤整，但實際上是短期利空與長期基本面利多之間的拉鋸。
銅價的最新反彈恰逢美元重新走弱，川普總統宣布開除聯準會理事麗莎·庫克（Lisa Cook），引發政治衝擊波，增加了市場對9月降息的預期。美元走軟立即推高了以美元計價的商品價格，使期銅價格在倫敦金屬交易所升至每公噸9,846美元的兩週高點，美元疲軟在整體避險情緒下仍扮演關鍵角色。
中國產量削減與需求動態成為市場焦點。中國消費了全球超過50%的銅，因此價格波動仍以中國為核心。7月精煉銅產量從6月的創紀錄130萬噸降至127萬噸，因北京打擊工業產能過剩。展望未來，北京的刺激措施，加上電氣化與城市化等長期結構性因素，預計將支撐銅需求，即使短期工業產量有所調整。
供應面風險仍是關鍵。智利國家銅業公司（Codelco）旗下埃爾特尼恩特（El Teniente）礦場坍塌迫使監管機構施加新的運營要求。作為全球最大銅生產商，智利國銅已下調年度產量預測，加劇供應緊張。
智利國銅8月22日表示，由於七月底旗艦礦場埃爾特尼恩特發生隧道坍塌意外，該公司下調了2025年的產量指引。智利國銅現在預計2025年的銅產量為134萬至137萬噸，低於3月份預計的137萬至140萬噸，下調了3萬噸。
瑞銀（UBS）重申中期銅價預測，至2026年9月的銅目標價設為每公噸11,000美元。該銀行的論點基於全球需求回升及精礦市場收緊的預期。雖然庫存和短期消費疲弱限制了價格，但瑞銀指出，下行風險可控，而基本面走勢仍指向上行。
儘管短期波動，銅的長期前景依然看漲。必和必拓（BHP）預測，僅數據中心的銅需求到2050年可增六倍至每年300萬噸，相當於全球前四大礦山的總產量。全球脫碳、電動車普及與城市化進程，也強化了銅需求穩步增長的預期，即使中期可能出現修正。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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