MoneyDJ新聞 2025-09-23 06:15:18 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨9月22日收盤上漲69.3美元或1.9%至每盎司3,775.1美元，再創歷史新高，受到市場對美國進一步降息的預期升溫以及在政治不確定性下持續的避險需求推動。
美元指數下跌0.3%，12月白銀期貨上漲2.9%至每盎司44.214美元，續創逾14年來新高。紐約商業交易所（NYMEX）10月鉑金期貨上漲0.7%至每盎司1,425.7美元，12月鈀金期貨上漲3.7%至每盎司1,213.3美元。
美國聯邦儲備理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）表示，央行應當積極降息，以降低對經濟前景的風險。聯準會上週將利率下調了25個基點——這是自去年12月以來的首次降息——並釋放出進一步寬鬆的意願。
Nemo.money首席市場分析師韓坦（Han Tan）表示：「白銀或許仍有新的上行空間，因為投資者正關注金價創新高之後的提振。金銀價格比目前約為86倍，仍高於五年平均的82倍，因此白銀或許還有更多追趕金價的空間。」
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）22日黃金持有量增加6.01公噸至1,000.57公噸，續創逾3年來新高。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為15,205.14公噸。
瑞士海關9月19日發布的數據顯示，2025年8月，瑞士黃金出口量104.7公噸，較前月減少19%，較去年同期則是增加18%。8月份，瑞士主要黃金出口市場分別為中國（35公噸）、英國（23公噸）、印度（15.2公噸）與法國（10.26公噸）。
8月份，瑞士對中國的黃金出口量較前月的9.87公噸增加至35公噸，創下去年5月以來的新高。對香港的黃金進口量則是較前月的3.3公噸減少至0.4公噸。合計對中國與香港的黃金出口量較前月的13.2公噸增加168%至35.4公噸，相比去年同期僅為0.06公噸。
瑞士對印度的黃金出口量較前月的13公噸增加17%至15.2公噸，但較去年同期的48.3公噸減少68%；累計今年1-8月對印度的黃金出口量年減69%至57.3公噸。8月份，瑞士對美國的黃金出口量較前月的51公噸大減至0.3公噸，主要可能受到關稅的影響。
8月6日，《金融時報》報導美國對來自瑞士的金條徵收進口關稅後，全球黃金市場為之震驚。根據美國海關與邊境保護局7月31日的一封信，1公斤與100盎司的金條將被歸入需徵收高額關稅的稅則分類，其中瑞士39%的關稅率為川普政府所施加的最高稅率之一。
白宮於媒體報導後隔日回應稱將「澄清有關黃金關稅的錯誤資訊」，川普總統隨後並於社群媒體上宣布「黃金將不被徵稅」。然而，金條的關稅豁免直到9月初才正式生效，意味著黃金出口至美國要到本月才能恢復正常。
8月份，瑞士黃金進口量182.2公噸，前五大進口來源國分別為阿拉伯聯合大公國（46.8公噸）、美國（22.9公噸）、智利（14公噸）、秘魯（13.4公噸）與阿根廷（11.4公噸）。
瑞士作為全球最大的黃金精煉與轉口中心，其每月進出口數據對國際黃金市場具有重要的風向標意義。8月份數據反映出中國市場的強勁購金需求，中國消費者與投資者對黃金的避險偏好上升，在人民幣持續承壓與資本市場波動的情況下，黃金作為保值資產受到追捧。中國央行持續增持黃金，也帶動市場信心。
相較於中國的亮眼數據，瑞士對印度的黃金出口則顯得低迷。印度需求疲弱主要有兩個原因：首先，高金價抑制了消費。國際金價在2025年持續處於高位，折算盧比後價格更為昂貴，壓抑了零售市場的購買力。其次，印度政府對黃金進口關稅與監管政策相對嚴格，進一步限制了進口規模。這表明，在高金價環境下，印度這一傳統消費大國的需求彈性明顯下降。
綜合來看，瑞士8月份黃金進出口數據揭示出三個重點：第一，中國實物需求強勁回升，成為全球金市的重要支撐力量；第二，印度需求因高金價而顯著受抑，顯示出其價格敏感性；第三，美國市場因政策不確定性出現短期斷層，但隨著關稅豁免恢復，進口需求有望反彈。
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月期銅9月22日收盤上漲0.1%至每磅4.6320美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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