匯豐降泡泡瑪特目標價，維持「買入」評級
MoneyDJ新聞 2025-07-24 13:33:28 記者 新聞中心 報導  綜合港媒報導，匯豐發表報告，將中國盲盒股Pop Mart泡泡瑪特(9992.HK)目標價下調3.6%，由331.5港元下調至319.5港元，維持「買入」評級。與此同時，匯豐上調泡泡瑪特2025年至2027年盈利預測14%至17%。
匯豐指出，泡泡瑪特自6月起推出Labubu 3.0及其他熱門IP潮玩，日前泡泡瑪特創辦人王寧接受訪問時預期，Labubu玩具的月銷量將在9月左右接近1,000萬件。因此，匯豐調高該公司今年收入預測5.7%，預期今年收入升1.27倍至296.62億元(人民幣,下同)，淨利預測調高14.5%至86.35億元。展望2025-2027年，匯豐基本維持泡泡瑪特收入及淨利潤的年複合增長率分別為29.9%和31.6%；因此，上調2026-2027年淨利潤預測約17%。
匯豐表示，泡泡瑪特先前發布盈利預喜公告，上半年受惠海外市場銷售強勁，利潤率勝預期，因此上調盈利預測，但同時調低目標價，目標價對應2026年預測每股盈利本益比為32.8倍，2027年為25.8倍。而泡泡瑪特主要下行風險，是市場對Labubu潮玩熱度減退。
儘管匯豐將泡泡瑪特淨利潤預測上調14-17%，但由於該行將DCF模型中的加權平均資本成本上調至9.4%以納入匯豐最新的COE及無風險利率假設，故下調目標價3.6%，由331.5港元降至319.5港元。
(圖片來源：shutterstock)
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