MoneyDJ新聞 2025-02-17 15:13:31 記者 新聞中心 報導
綜合港媒報導，摩根士丹利發布報告指出，人工智慧(AI)訓練和推理成本下降，將加速AI應用，預期BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)將受惠，其中，首選騰訊(0700.HK)，給予「增持」評級，目標價550港元；阿里巴巴(9988.HK)和百度(9888.HK)「與大盤同步」評級。另據高盛研究報告指出，騰訊接入DeepSeek模型後，將推動其雲端運算業務和消費者應用成長，加上旗下微信憑藉豐富的內容和閉環交易能力，將成為AI應用的關鍵受益者，維持騰訊「買入」評級，目標價534港元。
摩根士丹利指出，自DeepSeek發布以來，恆生科技指數過去約1個月以來已累計上升約20%，期間包括字節跳動和阿里巴巴推出具成本效益的大型語言模型(LLM)、阿里巴巴將與蘋果合作，以及中國國家主席習近平今(17)日與民營企業高層會面等消息，帶動騰訊累計上漲約22%、阿里巴巴漲約40%。且隨着市場重點從LLM轉移到AI應用和變現能力，將有利於騰訊，加上如微信將推出AI功能，正在搜尋中進行DeepSeek測試，將成為騰訊催化劑，在變現能力方面，騰訊已從AI驅動的廣告技術升級中受益。
另外，高盛指出，微信接入DeepSeek模型後可提升用戶搜尋體驗，而DeepSeek的整合預計將增加用戶參與度，同時對現有廣告流量的影響有限，且成本可控；其次，R1模型的推理成本效率較高，且微信在長期投資方面具有耐心，將有助於微信逐步開發其面向消費者的AI助手功能，並創造增量廣告收入機會。該行認為，微信超級應用生態系統的閉環電商業務及AI應用潛力將推動騰訊廣告收入大幅成長。
高盛並指出，預計百度、阿里巴巴、騰訊、字節跳動的資本支出將保持高水準，今(2025)年總資本支出預計將年增38%(其中AI資本支出增長45%)。另隨著中國國內開源模型成本效率的提升，以及華為昇騰910B/C等中國國產AI加速器的發展，AI基礎設施和晶片創新將持續推動資本支出成長。
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