MoneyDJ新聞 2025-12-26 12:24:43 郭妍希 發佈
AI對電力需求若渴，使得2025年核能、乾淨能源、電力設備甚至是煤炭等發電相關族群百花齊放。分析人士認為，只要沾上邊股價就可大漲的年代可能已結束，2026年能否續漲，得看個別業者的獲利及執行能力而定。
華爾街日報24日報導，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.、通稱小摩)分析師Mark Strouse指出，2025年投資人著重的或許只是增加AI曝險，到了2026年，每家公司的執行能力(例如實際敲定的協議、建立的積壓訂單)，勢必會受到更為嚴格的檢視。
截至目前，與AI能源需求關聯最顯著的幾家業者，本益比都明顯高於科技巨擘。舉例來說，全美最大核能發電商Constellation Energy (CEG.US)、美國電力設備製造商GE Vernova (GEV.US)、鈾礦生產與核電廠燃料供應商Cameco (CCJ.US)以每股盈餘預估值計算的前瞻本益比，全都超過30倍。美國燃料電池大廠Bloom Energy (BE.US)的前瞻本益比更高達90倍。渦輪機製造商開拓重工(Caterpillar, CAT.US)、康明斯(Cummins, CMI.US)的前瞻本益比也分別比歷史均值高50%、44%。
目前還沒有營收、或營收非常少的企業，股價最有可能面臨修正。這包括一些打造「小型模組化反應爐」(small modular reactor，SMR，又稱小型核電廠)的業者，例如Oklo (OKLO.US)及NuScale Power (SMR.US)。資料中心基建供應商Fermi (FRMI.US)也是其中之一。
值得注意的是，股價尚未完全反映成長潛力的要屬可再生能源族群。即便Invesco WilderHill乾淨能源ETF (Invesco WilderHill Clean Energy ETF，代號為PBW.US)、Invesco太陽能ETF (Invesco Solar ETF，代號為TAN.US)年初迄今已分別大漲61.02%、53.56%，但部分個股的估值仍未大幅擴張。
舉例來說，美國風力與太陽能再生能源發電廠商NextEra Energy (NEE.US)的前瞻本益比只有20倍左右，跟2025年初差不多。美國碲化鎘薄膜太陽能電池模組製造商First Solar, Inc. (FSLR.US) 2025年的前瞻本益比雖已擴張至12倍，但跟歷史平均相比仍相對便宜。
(圖片來源：shutterstock)
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