《DJ在線》5G背水戰，亞太電拚私募
MoneyDJ新聞 2019-10-09 10:12:40 記者 鄭盈芷 報導
為5G備銀彈，亞太電(3682)股東臨時會通過減資彌補虧損，11月將拚私募增資150億元，對比上回4G商轉、鴻海(2317)溢價收購亞太電私募增資股，5G時代，電信大者恆大的勢頭更為突顯，亞太電後續挑戰仍然不小。
經歷多次沉浮，4G時代獲鴻海入主
亞太電目前股本為429.82億元，在國內電信業僅次中華電(2412)的775.74億元，亞太電前身為亞太固網，自2000年正式成立亞太電，2003年更領先業界推出3G服務，並以網內互打免費等平價優惠形象打響知名度，爾後遭遇掏空風暴、官股指派邱純枝擔任董事長，經歷多次減資，2012年弭平累積虧損，並於2013年上市。
2014年台灣進入4G時代，亞太電坐擁台鐵環島光纖骨幹網路優勢，加上頻段、基地台、通路與用戶等豐厚嫁妝，成為4G新進業者搶親對象，當時亞太電董事會通過私募8.26億股、每股暫定17.44元，最後由鴻海旗下國碁以每股20元、溢價近15%認購7成私募股，成為最大單一股東，亞太電私募總共取得逾150億元的資金。
淨值、市值都創掛牌低，擬私募150億元
不過4G並未替亞太電帶來甜美果實，2014年起亞太電未分配盈餘再度轉負，到2019年Q2底，亞太電每股淨值僅剩6.55元，市值跌破250億元，與掛牌時的高峰637.99億元相較，蒸發了近2/3。
亞太電目前由鴻海持股近20%，台鐵持股9%多，台灣大(3045)與華榮(1608)則各持3%多，過去中鋼(2002)也曾是亞太電股東，不過亞太電僅上市當年度有配息，之後就陷入虧損，因此中鋼2015~2016年已將亞太電持股全數出清。
亞太電本次減資彌補虧損後，每股淨值預估可回到10元票面價，11月預計私募增資150億元，目前董事會暫定私募普通股不超過15億股；由於私募通常有折價問題，且亞太電目前營運挑戰仍大，也讓市場關注私募訂價，以及大股東參與狀況。
亞太電在4G遭遇什麼樣的困難?
亞太電2014年加速發展4G、提前結束過時的CDMA技術，資產減損逾百億元，而4G又投資逾200億元，目前每年折舊、攤提金額都約40億元；除了本身包袱不輕，4G時代未能終結吃到飽型態、實現資費分級，加上電信龍頭中華電帶頭壓低資費，更是讓亞太電這類小業者受傷慘重，從近期ARPU(每用戶平均收入)來看，亞太電與電信三雄仍有一段差距。
|
電信業者 |
亞太電(3682) |
中華電(2412) |
台灣大(3045) |
遠傳(4904) |
|
8月行動ARPU |
323元 |
461元 |
585元 |
580元 | 整理/製表:鄭盈芷/MoneyDJ
電信業是個持續競爭的市場，也講求資金與技術密集，每年持續不間斷投入新的建設可以說是電信業者的宿命，而4G加劇了競爭的態勢，亞太電在4G時代市占率不增反減。
5G頻譜競標將於12月10日開跑，目前5家電信業者都已完成送件，競標將釋出3.5GHz、28GHz 與1.8GHz 三頻段，底價總計300億元；相較於3G競標時釋出5張執照、且頻寬差異不大，由6家業者搶標；4G時有7家業者送件、6家業者得標，最後小業者各自整併，形成目前三大兩小的格局；5G競標則僅剩5家業者競標，對於三大電信業者而言是勢在必得，三大電信業者可望趁機洗牌，對於小業者而言，則是一場不得不參加的競爭，畢竟如果沒有5G門票，4G業務也將無以為繼。
亞太電的優勢在於環島骨幹光纖網路、與200萬用戶數，目前亞太電行動業務營收比重已突破5成，也是公司主要現金流來源，而亞太電今年EBITDA也可望轉正，不過對電信股而言，不能穩定獲利、保有配息能力仍是硬傷，而亞太電私募增資後股本又將大舉膨脹；在5G時代，亞太電除了鞏固2C業務，也必須努力開創新局、透過2B領域提升獲利能力，以證明自己的價值。
|
|
|
|
