瑞銀下調美團目標價至148港元，但維持買入評等

MoneyDJ新聞 2025-08-28 16:07:19 新聞中心 發佈

經濟通通訊社報導，瑞銀下調美團(3690.HK)目標價14%至148港元，但維持「買入」評等。瑞銀發表研報並指出，由於市場競爭拖累，美團今(2025)年第二季業績表現不如預期，考慮到競爭影響較預期大而下調其目標價，並預計其今年經調整淨損益將轉為虧損，同時亦下調2026至2027年每股盈利預測。

外賣業務方面，瑞銀預估，美團第三季訂單量增長加快至18%，但收入可能下降4%，經營虧損進一步擴大。新業務方面，第三季由於小象超市及Keeta在卡達的擴張加速，預計營運虧損將擴大。此外，該行亦認為，基於前景較差，美團內部回報率(IRR)似乎缺乏吸引力，且美團相當被動，因為它很大程度上取決於阿里巴巴(9988.HK)對市場的動作或操作。

摩根大通方面，在美團發布財報後維持其「增持」評等，目標價150港元。摩根大通發表研報並指出，市場將因應美團第二季業績及預期第三季的更大投資而下調盈利預測，且股價會對業績有負面反應。

摩根大通表示，自阿里巴巴宣布500億人民幣補貼計劃後，中國外賣及即時零售行業競爭加劇，美團也通過向特定用戶群提供免費奶茶等補貼計劃作出回應；不過該行認為，相較於阿里巴巴，美團的財務資源有限，可能導致市場份額流失。

花旗方面，在美團發布財報後維持其「買入」評等，目標價188港元。花旗發表研報並指出，儘管美團第二季總收入與利潤均不及預期，核心本地商業與外賣業績亦遜於預期，但新業務收入及經營虧損好於預期。

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