茂順：每年股利冀不低於7元；切入機器人

MoneyDJ新聞 2025-09-25 15:07:14 鄭盈芷 發佈

茂順(9942)今(2025)年喜迎50周年，今(25)日法說會也釋出正向訊息，未來每年股利都將以不低於7元為努力目標，而下半年整體訂單續穩，加上新台幣匯率較Q2回貶，預期下半年獲利可望與2024年同期水準看齊，而若新台幣、歐元匯率都可維持目前水準，下半年毛利率有望提升至40%；展望2026年，茂順中國市場訂單可望持續增長，而歐美2025年尚未回到2023年高點，2026年隨著降息政策逐步發酵，關稅不確定漸散，也有機會改善，另外，茂順也已經切入中國機器人油封供應鏈，一旦中國機器人進入爆發階段，茂順將不會缺席此商機。

茂順過往台灣廠與昆山廠產能佔比約2:1，近年在中國爭取到重型卡車、洗衣機等大型訂單挹注下，茂順昆山廠2023~2025年連三年訂單都成長，至於台灣廠則主要負責外銷訂單，2025年客戶相對較觀望，還未回到2023年水準，目前台灣廠與昆山廠的產能佔比則約6:4。

茂順2025年整體接單平穩，整體稼動率約75%，若單看昆山廠稼動率則為85%，在整體稼動率75%情況下，合併月營收約落在3.3~3.6億元，若產能滿載則可達4.5億元，而此部分估算係以正常班制、未加班的情況計算。

茂順上半年EPS為3.79元，而Q2單季EPS未達2元、主要係受匯損干擾，預期Q3在新台幣匯率相較Q2回貶下，獲利可望回升，整體看下半年獲利有機會與2024年同期看齊。