《DJ在線》可成退、陸廠進，機殼新戰國時代來臨
MoneyDJ新聞 2020-08-19 09:19:33 記者 鄭盈芷 報導
可成(2474)宣布將把泰州兩家子公司(可勝、可利)100%股權處分予藍思國際(香港)，交易金額14.27億美元，全數以現金支付，可成將於10月5日召開股東臨時會，預計今年底前完成所有程序並進行交割。
可成淡出iPhone，客戶策略、價格競爭成導火線
泰州廠以生產iPhone金屬機殼與組裝業務為主，處分泰州廠等於宣告可成將退出智慧型手機戰局，為何現在要處分泰州廠?
可成給了三個主要原因:國際貿易情勢變化、客戶策略演變，以及供應鏈走上價格導向競爭態勢。
藍思拿下可成泰州廠，紅色供應鏈首度取得iPhone金屬機殼
藍思取得可成泰州廠，紅色供應鏈將首度切入關鍵的iPhone金屬機殼。
藍思是一家什麼樣的公司?他主要業務是保護玻璃，也是iPhone玻璃蓋板供應商，2019年營收已突破300億人民幣規模；藍思近年持續分散客戶比重，但蘋果佔比仍高，而iPhone改採玻璃背蓋加金屬中框設計，曲面玻璃產業競爭加劇，藍思在智慧型手機也面臨與可成相同處境，必須提高產業價值鏈，而玻璃結合金屬將是未來5G趨勢下的一環，也是未來摺疊機所需的解決方案，整合了金屬機殼製程，藍思未來3~5年的競爭將取得一定籌碼。
道別了iPhone的可成，重新思考發展策略
泰州廠2019年佔可成合併營收4成，而以年報揭露的投資損益來看，可成2017年認列可勝(泰州)與可利(泰州)投資收益達73億元，2018年也有近54億元，不過2019年受智慧型手機競爭態勢轉趨激烈、客戶大幅砍價衝擊，獲利不到5億元；泰州兩廠今年上半年獲利貢獻約9億元，較去年改善，但仍低於過往水平。
可成若今年底完成泰州廠股權交割，由於新業務還待布局，短期營收將與過往有落差；在產能配置方面，可成表示，泰州廠佔合併營收比重4成、佔產能比重也相當，而可成目前大陸宿遷廠與台灣廠整體產能規模仍龐大，未來可成如何規劃與填補產能也將是市場觀察重點，可成明年產能利用率仍待評估。
可成明年營收貢獻預期主要來自筆電與平板電腦，筆電產業秩序相對健康，有助於改善獲利結構，不過從可成目前的資本與營運架構來看，後續有可能需要調整；可成發言人巫俊毅(見附圖右)表示，減資也在考量的選項中，但仍待泰州廠交割案完成再做檢視，目前沒有既定規劃。
可成董事長洪水樹(見附圖中)表示，可成將重新聚焦長期更有益發展的產業，不排除併購，也可能投入新產業，但目前沒有辦法去訂schedule。
沒有了iPhone的可成，與尚未取得金屬機殼訂單的鎧勝-KY
目前iPhone金屬機殼供應商仍是3家，但生態將重組，鴻海(2317)旗下的鴻準(2354)、美商Jabil今年在iPhone滲透率都可望提升，但同樣承受價格角力競爭，未來則將面對新的競爭對手藍思，產業變化加速。
至於鎧勝-KY(5264)今年則可望切入iPhone次組裝，不過在爭取iPhone金屬機殼訂單方面仍需再加把勁，未來與立訊合作的選項並未消失。
蘋果與供應商之間的角力也是十分複雜，既希望供應商能保持穩定，但又不希望一家獨大。
紅色供應鏈版圖浮出檯面，迎接大轉換期
大陸蘋果供應鏈版圖越來越明確--長盈精密切入Macbook金屬機殼、立訊首度進入iPhone組裝廠名單，而藍思取得可成泰州廠、等於獲得iPhone金屬機殼業務，背後也有蘋果推波助瀾。
鎧勝-KY預計明年2月26日正式併入和碩(4938)，可成泰州廠則規畫年底前完成交割、進入藍思手中，蘋果供應鏈進入大轉換，台廠或者淡出，或將揚帆遠航。
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