看好AI挹注獲利，大和上調嗶哩嗶哩H股目標價

MoneyDJ新聞 2026-03-09 12:49:53 新聞中心 發佈

綜合港媒報導，大和發表研究報告表示，俗稱「B站」的嗶哩嗶哩(9626.HK)去(2025)年第四季收入及經調整淨利潤均高於市場預期，並首次實現全年GAAP盈利；維持嗶哩嗶哩「買入」評級，目標價由245港元上調至250港元。中金亦發表研究報告，維持嗶哩嗶哩「跑贏行業」評級，港股目標價232元。嗶哩嗶哩今(9)日股價隨港股走跌，午盤暫收於191.7港元、跌4.72%。

大和預期，嗶哩嗶哩廣告業務將保持強勁增長態勢，人工智慧(AI)相關廣告預算增長態勢亦預計延續至今(2026)年第一季；而遊戲業務則面臨壓力，由於缺乏新遊戲推出等原因，預計今年年第一季遊戲收入將年減13%。

大和表示，由於加大AI投資，預期毛利率將於今年全年承壓，預計第一季經調整營業利潤率為6.7%，今年全年為8.5%。大和下調2026至2027年每股盈利預測9%至11%，以反映AI投資增加影響；基於預期盈利將因AI升級而轉強，該行上調公司預測本益比，由31倍升至35倍，亦據此上調公司目標價。

中金報告指出，嗶哩嗶哩去年第四季收入超出該行及市場預期；經調整淨利潤亦高於該行預期。而管理層對今年廣告收入增長具備信心，該行預計今年第一季廣告收入年增25.7%，另公司並計劃於今年推出多款新遊戲，以及加大AI投入，中期利潤率目標維持毛利率40%至45%，經調整營業利潤率15%至20%。