MoneyDJ新聞 2017-07-25 10:22:17 記者 鄭盈芷 報導
上銀(2049)受惠於兩岸與歐洲景氣回升，加上擴產效益顯現，帶動Q2合併營收達51億元創高，法人認為，上銀Q2在營收規模大幅提升下，毛利率將有機會跟著回升，獲利也可望較Q1明顯彈升，而有鑑於目前滾珠螺桿、線性滑軌需求仍緊俏，上銀Q3營收仍有機會較Q2墊高，至於Q4雖然有歐美年底長假，不過若需求續緊，出貨仍有可能維持強勁動能。
上銀主要產品包括線性滑軌、滾珠螺桿與工業機器人，目前競爭對手以日廠THK、NSK為主；上銀Q1亞洲市場佔營收54%，國內市場佔18%，另外，歐洲佔23%，美洲佔5%，主要應用產業為工具機、機械製造、電子與醫療等。
上銀Q1合併營收為42.88億元，季減6%，Q1雖有台幣強升影響，不過在產能滿載、產品組合優化激勵下，上銀Q1毛利率為32.28%，較去年Q4的31.25%提升，且因Q1通常營業費用較低，也帶動上銀Q1營益率來到10.52%，較去年Q4的7.48%提升，不過因業外匯損1.89億元，Q1 EPS為1.04元，則較去年Q4的1.68元下滑。
觀看上銀Q2營運表現，受惠於兩岸與歐洲市場需求續旺，加上新產能與新進員工效益顯現，上銀4、5、6月營收持續改寫新高，帶動Q2合併營收季增18.6%，法人認為，上銀Q2毛利率雖仍將受台幣升值干擾，不過在營收規模快速跳升、漲價效益陸續顯現下，毛利率有機會較Q1提升，加上業外匯損收斂，法人看好，上銀Q2 EPS將有機會上看2元。
展望Q3，過去Q3通常有歐美暑休狀況，不過有鑑於目前滾珠螺桿、線性滑軌供應情況較為吃緊，客戶Q3拉貨的意願仍相當強勁，法人認為，上銀Q3仍可維持滿載產能，營收有機會較Q2小幅墊高，而在漲價效益較明顯反映下，有助於支撐毛利率表現。
法人指出，上銀今年受惠於國內工具機景氣回升，加上半導體、電子業需求持續成長，國內市場成長顯著；而歐洲市場在經歷了兩年的停滯後，隨著工業4.0的趨勢興起，加上景氣逐漸轉好，今年也見到較大的成長動能；至於大陸市場，隨著就業人口持續往服務業挪移，在製造業缺工議題持續發酵下，加上產業升級驅動，許多自動化需求也因應而生，今年成長態勢明確。
上銀今年在多數市場都有明顯的成長，而且不只是上銀，日本與國內競爭同業也普遍有供應吃緊的狀況，法人觀察，此波供應吃緊的狀況已經從Q2延續到Q3，而這也導致部分訂單已經排至Q4，法人表示，Q4雖有歐美聖誕長假，不過若到時需求持續緊俏，Q4出貨還是有可能維持較為強勁的力道，此部分可持續觀察。
整體來看，上銀下半年營收有機會超越上半年，而在台幣升值因素鈍化、漲價效益顯現下，毛利率也有機會較上半年提升；另外，上銀轉投資之上銀光電去年下半年因進行虧損減資，有實現投資損失，致使去年Q4所得稅費用大幅降低，去年Q4 EPS也因而來到全年高點，法人認為，上銀光電今年下半年還有可能再進行虧損減資。
上銀Q1 EPS為1.04元，法人認為，上銀Q2 EPS將有機會挑戰2元，而若下半年營收、毛利率可持續墊高，且營業費用維持合理的增幅，全年EPS將拚7~8元。
