三月升息幾成定局、FED為何鐵了心？原因報你知

MoneyDJ新聞 2017-03-07 08:08:49 記者 陳苓 報導

市場真的變了，以往聯準會(FED)稍微提及升息，投資人就冷汗直冒，站不穩腳步。如今FED官員突然口徑一致，全都放話有意在三月調高利率，市場卻不為所動，平靜到令人訝異。

CNBC、巴倫(Barronˋs)6日報導，過去七年來，FED的發言有如神諭，投資人無不屏息聆聽，絞盡腦汁分析。如今三月升息似成定局，未來還可能數度上調利率，但是市場淡然處之，好像沒什麼大不了。需要強調的是，三月升息毫無預警。兩週前投資人估計升息機率不到25%，之後多名FED官員公開談論，市場風向才一夕驟變，預估升息機率飆高至86%，類似情況相當罕見。

Evercore ISI報告稱，三月升息是多年來FED首次在沒有明顯需要時調高利率，市場未給壓力，FED早先也未釋出訊號，無需急於行動，此舉意味深長。一般認為，三月升息意義重大，暗示FED的升息速度，會比市場預期更快。Evercore的解讀是，市場深知葉倫領導的FED極為謹慎，除非對前景極具信心，不會在沒有必要的情況下提前升息，此舉代表FED看好經濟前景。

部分跡象支持Evercore ISI的看法。股市焦點從FED轉向川普，期盼他的政策能帶動成長。與此同時，數據也頻報佳音，花旗經濟驚奇指數(The Citigroup Economic Surprise Index)追蹤數據發佈值和預估值的差異，若表現優於預期，指數走升。近來花旗經濟驚奇指數飆至三年新高，景氣似乎蒸蒸日上。

Strategas Research Partners的Don Rismiller沒那麼樂觀，他認為三月是罕見良機，機會稍縱即逝，FED非動手不可。他的理由是，儘管經濟數據出色，但是近年數據多在第二季轉弱，如果三月不下手，之後恐得在經濟轉疲時行動。再來，股市頻破新高，也給了FED動手機會。FED將在3月14~15日會議做出利率決策。

目前外界預估，FED將在三月、六月、九月升息，並在十二月宣布縮減資產負債表。緊縮資產負債表的效用一如升息。

MarketWatch、路透社報導，聖路易FED總裁布拉德(James Bullard)2月28日在喬治華盛頓大學發表演說時指出，經濟目前相對較佳，Fed應該趁此時讓資產負債表順勢縮水，如此一來貨幣政策也才有空間，能夠應付下一次的衰退。

MarketWatch、英國金融時報1月報導，布拉德表示，FED應該削減資產負債表規模來緊縮貨幣，不應過度強調升息。波士頓FED總裁Eric Rosengren也說，縮減資產負債表讓長期利率能夠走升，又不至於推升美元。

2008年全球金融海嘯之後，國際面臨經濟大蕭條以來最嚴重危機，FED祭出史無前例的購債策略應對，多年來持續買債，讓FED資產負債表總額飆至4.5兆美元。PIMCO經理人Scott Mather表示，FED資產負債表正常化，釋出訊息是FED較不願直接干預市場，投資人的安全網將消失。

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