MoneyDJ新聞 2020-03-04 08:59:05 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)週二(3月3日)緊急降息兩碼，為2008年12月以來首度在例行貨幣政策會議間調降聯邦基金利率。不過，近來因新型冠狀病毒(COVID-19、又稱武漢肺炎)肆虐而備受打擊的金融市場並未因此受到安撫，投資人反而更加關注中小型企業可能出現的信用危機。
barron`s.com 3日報導，TS Lombard美國首席經濟學家Steven Weitz指出，Fed此舉意味著經濟確實有陷入衰退的危險，人們相信這是為了避免信貸緊縮、讓中小型企業能繼續順利借貸。「與其要說市場面臨了流動性危機，還不如說Fed比較擔憂企業營收萎縮的問題。」
倘若疫情持續擴散、導致經濟陷入萎縮，這會是1973年10月以來，第一個非金融因素造成的衰退。Weitz正在觀察，Fed是否會想辦法壓低短債殖利率，維持正常的殖利率曲線(positive yield curve，即長債殖利率高於短債)，因為只有這麼做，才能確保銀行會繼續放款給企業(銀行的基本運作模式是借入短期資金、放出長期貸款)。
Raymond James分析師Tavis McCourt也指出，企業信用壓力指數在1月惡化，在武漢肺炎的衝擊下，接下來幾個月企業將愈來愈難以償還債務。
10%垃圾債陷危難
MarketWatch 2月28日報導，德意志銀行數據顯示，過去5個交易日以來，投資人從垃圾債ETF抽回73億美元、創單週史上新高紀錄，這使其資產規模萎縮了10.4%之多。與此同時，這些ETF追蹤的投機等級債(或垃圾債)，平均利差也在上述期間擴大100個基點，在利差一直偏低的環境下相當罕見。
德意志銀行信用策略師Craig Nicol指出，美國垃圾債當中，已有大約10.7%落入「危難」等級(distressed，指債務人已違約或非常有可能違約，跟美國公債的利差至少有10個百分點的垃圾債)，比例創2016年以來新高。
J.P.摩根分析顯示，截至2月27日為止，垃圾債平均殖利率也驟增至6.62%、創今(2020)年新高，多於1月中旬的低點5.7%。CreditSights資料則顯示，能源、運輸、鐵路、汽車、餐館的垃圾債券利差都在2月21-27日擴大至少100個基點，其中能源垃圾債利差一口氣大增271個基點。
英國金融時報2月25日報導，有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)指出，規模1.2兆美元的高收益債市場，平均價格已跌破200日移動平均線，是「礦坑裡的金絲雀」(the canary in the coal mine)，暗示有更多市場動盪會隨之而來。他指出，道瓊工業平均指數在2月25日跌破200日均線的現象，垃圾債已經事先預告。
岡拉克當時認為，Fed遲早會被迫降息，因應新冠肺炎導致的經濟趨緩現象。幾週前，Fed官員對於經濟展望仍樂觀、聲稱貨幣政策「處於不錯的位置」，如今他們的政策可能得大轉彎。
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