麗清Q1匯損干擾小，獲利估可翻倍成長
MoneyDJ新聞 2017-05-05 12:25:05 記者 林詩茵 報導 LED車燈模組大廠麗清(3346)第1季營收年增5成，單季雖受匯兌損失干擾，但法人估，該公司在營收和毛利率均攀高下，獲利與去年相比仍可望倍增，EPS上看1.1~1.2元，優於去年同期的0.53元；而展望第2季，汽車產業步入較淡季，但麗清受惠於中國大陸車廠應用LED車燈的滲透率提升下，整體業績仍有機會維持年增、季增，而第3、4季再步入旺季，全年業績仍將維持高度成長。
麗清第1季營收10.18億元，雖自上季的12.27億元高檔回落，但與去年同期相比，則年增高達5成，反映近年來公司在中國大陸佈局發酵，尤其，去年公司新接車款訂單達逾百款，達到歷史最佳水準，也成為推升今年營收攀高的動能。
麗清表示，近年來中國大陸不論是合資品牌、自主品牌均以LED車燈取代傳統車燈，同時，越來越多國家立法強制加裝晝行燈，也帶動相關需求成長。而公司在中國大陸深耕多年，在當地市佔率已達2成，且受惠於客戶拉高LED車燈使用比重下，也驅動公司營收持穩成長。
麗清去年的主要客戶為長城，佔營收比重達36%，其次為上海小糸佔18%、而大茂偉瑞柯9%；而以終端品牌來看，中國前十大車廠均在麗清的供貨名單中，包括上汽大眾、上汽通用、上汽用五菱、一汽大眾、長安汽車、東風日產、長城、長安福特、吉利汽車等，由於上述客戶的市佔率達中國整體汽車市場的5成，因此在今年中國車市維持穩定增長下，麗清的訂單也跟著受惠。
麗清預期，今年公司成長動能最強的仍將來自長城和上海小糸。據了解，長城今年第1季佔麗清營收比重達到4成，上海小糸也提升至2成多，加上兩大客戶今年持續有新車款釋出，對麗清的營收增長也將扮演重要引擎。
業績部份，麗清第1季營收站穩10億元，年增5成，法人估，該公司客戶以中國大陸市場為主，在人民幣相對平穩下，第1季的匯損將在千萬元台幣左右，干擾獲利不大，整體單季EPS仍有1.1~1.2元的水準，與去年同期的0.53元相比、成長翻倍。
而展望第2季，麗清則認為，傳統3月中國車市即步入相對淡季，至7、8月暑休後，9月可望進入旺季，營收動能將再轉強。不過，由於公司在手車款訂單較去年同期成長下，今年第2季營運仍可維持強勁的年增成長態勢。
法人則估，麗清第2季營收仍有機會維持季增、年增，上看12億元，在營收規模放大、毛利率居高下，單季EPS可望站穩1.5元以上；而第3、4季產業入旺季下，營收、獲利可望再度出現創高表現；全年營收估增4~5成，而EPS將站穩5元，挑戰6元。
麗清近期也公告將發行國內第一次無擔保轉換公司債，上限7.014億元，麗清表示，募得資金將用於償還銀行借款和充實營運資金，而公司目前的產能尚充足，短期還無擴產計劃，以目前和客戶洽談的訂單狀況觀察，最快明年下半年才有產能不足情形，不排除在明年再規劃擴產。
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