MoneyDJ新聞 2025-04-14 15:55:18 記者 新聞中心 報導
2025年開年以來，臺灣上市櫃公司接連傳出「異業整合」消息，在併購市場掀起一波熱門話題。安永聯合會計師事務所認為，今(2025)年併購市場的新趨勢，可以看到「異業整合」正在崛起，企業可以從三個面向，思考產業整合的機會點。
近期臺灣併購市場熱度突然加溫，先是某半導體通路大廠宣布，將公開收購某資訊整合服務廠過半數股權，接著又傳出某高爾夫球具廠商宣布，將公開收購某手工具業者逾半數股權。特別的是，這二個案例都不是同業的併購，而是不同產業公司之間的「異業整合」。另一個值得注意的重點是，這二個跨產業整合的案例中，被收購公司在完成交易後，都將維持掛牌狀態；同時，收購方也宣稱將挹注資源，協助整合其他服務與產品，拓展其事業版圖。
安永財務管理諮詢服務公司執行副總經理任孝穎指出，從今年併購市場異業整合崛起的現象，可以觀察到有三個面向值得企業留意，進一步思考未來產業整合的機會點；首先，即是碎片化行業的被整併潛力。
過去臺灣的中小企業，或是所謂的隱形冠軍們，不少是靠著專注的策略，創造了企業自己的獨特性與競爭優勢；然而，在全球產業局勢快速變動下，企業不進則退，憑藉著過去的招式打天下未必得以永續經營，尤其倘若企業仍企圖追求外部成長，擴增事業版圖，獲取更多市場份額，往往就需要尋找外部資源，引入合作夥伴以共襄盛舉。
值得注意的是，同業間或許因為規模相似，彼此資源均受到限制，在討論整合時反而成為挑戰，而以今年臺灣的異業整合案例來看，被收購公司雖然行業迥異，惟所處產業(像是系統整合業、手工具業)都屬於高度破碎化的行業，此時具有整合實力、經驗以及規模較大的異業夥伴出現，並且發動收購，反而更有機會促成產業整合。
其次，產業龍頭多角化的成長契機。從收購方的角度來說，不少產業龍頭公司在市場占有率到達一定規模之後，再成長的空間已經有限，此時選擇跨入新的市場，不但是企業多角化的嘗試，如果是選擇跨入高度碎片化的行業，未來的成長潛力更具想像空間。舉例來說，臺灣手工具產業整體產值近千億元，惟因產品多樣化的行業特性，手工具企業營收來到10億元的規模，就算是產業裡的「大廠」，同業之間的整併難度不小，這時具有規模優勢的異業大廠跨入打破僵局，加上未來可能還有其他的異業整合機會，進一步擴大規模，將更有機會在該行業開創新局面。
第三，異業結盟取代傳統併購。對異業整合的收購人而言，被收購公司過去幾十年累積的Know-How、產業關係，讓其得以迅速進入有潛力的新市場，加上對於新市場的熟悉度較低，異業整合的收購人往往更需仰賴原團隊及股東的力量。因此，在交易後，雙方仍貢獻各自力量，這也讓傳統收購公司以及被收購公司的主從關係變得模糊，彼此反而更像是一種結盟的夥伴關係，被收購公司的股東即便讓出主導權，但背後隱含的目的或為追求更大的目標市場及更快速的成長。此外，原本碎片化的行業，在出現異業整合案例後，業界其他公司可能也會開始思考整合可能性，進一步促進產業整合壯大的良性循環。
任孝穎表示，企業主不妨以更開放的態度，去探討不同的發展路徑，以及如何創造股東價值。對於收購方而言，想要一步到位地組成大聯盟實非易事，畢竟每間企業都有其獨特的性格，如想同時平衡多方利益及取得共識會非常艱難，建議按步就班與一對一地進行討論及整合。至於被收購方，企業主在思考是否向外尋求合作時，必須多方思考合作對象的企業文化、交易後雙方配合模式等，此時不妨跳脫是「賣掉公司」的思維，而是回歸此策略選擇的本身，是否能有助於企業更上層樓、永續經營。
