MoneyDJ新聞 2025-09-16 08:29:32 黃文章 發佈
金拓新聞9月15日報導，今年以來，全球金融市場在經濟與地緣政治不確定性下呈現極度波動，而黃金作為傳統避險資產，再次受到投資者的關注。貝萊德全球配置團隊董事總經理兼投資組合經理拉斯·科斯特里奇（Russ Koesterich）報告指出，即便金價已突破每盎司3,600美元，黃金仍具顯著價值，並且可以在投資組合中發揮分散風險的功能。
報告建議將黃金用作應對潛在市場震盪的策略工具，因當前股市的動能增強以及波動率下降。報告稱，今年以來，標普500指數在年初表現不佳後逐步回升，並重回歷史高點。雖然科斯特里奇仍看好股市整體走勢，但他提醒投資者注意短期內市場風險的增長，因為波動率已大幅下降，而低波動環境往往預示市場可能出現快速變動。
在此背景下，報告建議投資者在投資組合中配置2%至4%的黃金，以對沖潛在波動。他指出，短期內可將配置提高至區間上限，因為歷史經驗表明，當波動率上升時——通常在秋季會出現——黃金相對於股票的表現往往更為強勁。具體而言，波動率上升20%時，黃金平均每週超越股票約3%；在VIX指數罕見上升50%以上時，黃金平均超越股票超過5%。
除了波動率因素外，黃金的投資價值還受到宏觀經濟與政策環境的支撐。低利率與貨幣貶值是推動金價上行的重要因素。科斯特里奇指出，黃金是對抗利率下降和貨幣貶值的長期避險工具，而在當前市場中，聯準會可能的寬鬆政策以及美元潛在的貶值為黃金提供了額外支撐。在低利率環境下，持有黃金的機會成本下降，使其對投資者更具吸引力。
綜合來看，黃金在當前市場中仍具有多重價值。首先，其作為長期避險資產，可對抗利率下降和貨幣貶值。其次，在低波動環境下，黃金為投資者提供策略性分散風險的機會。其三，歷史數據表明，當市場波動率回升時，黃金往往表現優於股票，為投資者提供防禦性收益。最後，宏觀經濟與政策環境，包括聯準會可能的寬鬆政策和美元走弱，也進一步支撐金價上行。
斯普羅特資產管理公司（Sprott Asset Management）市場策略師黃保羅（Paul Wong）報告表示，由於宏觀經濟與政治動態的匯聚，金價有望持續上行動能並「顯著」走高。報告指出，通膨風險被視為推動金價的主要驅動因素，因為美國關稅的全面影響尚未完全顯現。
報告表示：「隨著關稅生效，商品成本預計將上升，尤其是當關稅後的庫存傳導至消費者時。這種通膨壓力通常會推動對黃金的需求，因為黃金可作為對抗購買力侵蝕的避險工具。」其次是政治不穩定，自川普今年上任以來便驅使投資者湧向黃金。川普最近對聯準會的攻擊引入了額外的制度性不確定性與風險，而黃金往往在這種環境下表現良好。
美國利率走向的不確定性則為黃金提供了額外支撐。聯準會預計本週將進行自1月以來的首次降息，但正面臨美國總統川普要求更激進降息的持續壓力。報告表示，這些潛在的降息——結合通膨壓力——將導致實際利率下降，而這種環境在歷史上對黃金是有利的。
KCM Trade首席市場分析師提姆·沃特爾（Tim Waterer）表示：「金價看漲的前景依然存在；然而，一段整固期或小幅回落，或許反而是有利的健康結果，能夠支持黃金在未來達到更高的價格目標。本週黃金的風險在於，聯準會可能不會在進一步降息的時間點上發出那麼明確的訊號。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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