美頁岩油拉警報？巴肯產區漸枯竭、黃金期恐過

MoneyDJ新聞 2017-03-02 09:43:52 記者 陳苓 報導

美國頁岩油業超頑強，石油輸出國(OPEC)增產搶市佔也打不倒，逼到傳統油國認敗，協議減產。各方一片看好之際，經驗豐富的能源地質學家卻提出警告，指出美國巴肯(Bakken)頁岩油蘊藏出現枯竭跡象，前景不如投資人想像中光明。

地質專家Arthur Berman 1日在OilPrice發文(見此)，指出巴肯頁岩油產量，從2015年1月開始下滑，情勢或許難以逆轉。他舉出多項證據佐證，該區油井的預估最終可採量(Estimated Ultimate Recovery、簡稱EUR)遞減。儘管鑽探技術進步、效能提高，2015年主要油商的EUR仍全數減少，情況比往年更為明顯(圖表見此)。

不僅如此，這張對照圖(見此)的綠色部分是產油的商業核心區域，右邊是2015、2016年的新開採油井，左邊是過去12個月有產油活動的油井。由圖可見，2015、2016年新增油井多在核心區域，儘管如此，產油量仍少於之前位置較差的油井，暗示蘊藏不斷減少。

再以Continental Resources於2012年、2015年首次開採的油井做比較(見此)。2012年油井產出的下滑速度較為平緩，2015年則急遽下滑。此外，2012年油井的平均原油儲藏為34.3萬桶，到了2015年只剩22.9萬桶、暴減33%，產出驟降拖累EUR。

若以頁岩氣-頁岩油比率(Gas-oil ratio、簡稱GOR)看來(見此)，多數油商的GOR在2012~2014年間增加，到了2015年下降。從鑽探特性來解釋，GOR快速增加可能表示蘊藏部分枯竭；接著GOR大減，代表進入後期階段，蘊藏加速竭盡。

文章警告，投資人應該感到憂心，巴肯頁岩油商為了取得現金流、支撐龐大債務，並滿足市場對生產成長的渴望，持續賠本產出。未來就算油價走高也無濟於事，因為產油的黃金時期已過。

3月1日紐約商業交易所（NYMEX）4月原油期貨下跌或0.3%、成為每桶53.83美元。歐洲ICE期貨交易所近月布蘭特原油下跌0.2%、成為每桶56.27美元。

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