陸股半年報釋反內卷信號，多個行業獲利見改善
MoneyDJ新聞 2025-09-05 13:38:57 新聞中心 發佈 據陸媒報導，在中國A股上市公司今(2025)年半年報中，多個重點行業集體釋放「反內卷」信號。其中，太陽能、鋰電、汽車等新興產業強調技術升級與效率優先，鋼鐵等傳統行業透過行業自律和成本管控率先實現盈利修復。隨著價格戰降溫，龍頭企業透過產品高端化、全球布局和成本管控開啟差異化競爭，第二季以來，多個行業盈利邊際改善明顯，「反內卷」正成為企業穿越週期的重要戰略支點。
作為上半年受「內卷」影響最深的行業之一，太陽能股在半年報中集體發聲，強調「去價格戰」的重要性。多家滬市太陽能龍頭於報告中反覆提及「反內卷」，並將技術升級與現金流改善作為下半年的核心戰略。隆基綠能(601012.SH)上半年虧損25.69億元(人民幣,下同)，虧損幅度收斂，公司希望於第四季實現主營業務毛利和費用持平。通威股份(600438.SH)上半年虧損49.55億元。業內人士認為，太陽能行業「反內卷」的關鍵在於技術迭代和產業自律，龍頭公司若能率先走出低價競爭，行業整體有望逐步走穩。
在鋰電產業鏈上，「反內卷」成為行業共識，多家公司於半年報提出要「減無序擴張、提良率、控帳期」，行業盈利修復已率先體現在負極材料環節。杉杉股份(600884.SH)上半年淨利潤2.07億元、年增逾10倍；華友鈷業(603799.SH)上半年淨利潤27.11億元、年增62.26%。行業人士認為，鋰電行業新需求不斷釋放，人工智慧數據中心(AIDC)、海外市場、儲能市場、商用車電動化等都在帶來市場增量；在需求帶動下，龍頭企業產能偏緊、出現擴產需求，鋰電行業即將顯現走出週期底部的向好跡象。
汽車產業方面，新能源車補貼退坡、競爭加劇後，多家滬市車企於半年報明確提出「反內卷」，強調走差異化和效率化路線。上汽集團(600104.SH)上半年淨利潤60.18億元、年減9.21%。長城汽車(2333.HK；601633.SH)上半年淨利潤63.37億元、年增74.15%。業內人士認為，汽車行業「反內卷」的成效將於下半年逐漸顯現，具備品牌和技術優勢的公司有望率先突圍。
鋼鐵行業方面，寶鋼股份(600019.SH)上半年淨利潤48.8億元、年增7.4%。公司董事長鄒繼新表示，將聚焦中高端產品，中高端鋼材的競爭力相對較強，無論貿易壁壘和關稅壁壘如何，只要有需求，其市場表現總會優於中低端產品。行業人士指出，鋼鐵行業在「反內卷」形勢下，率先透過行業自律減量與成本管控，實現利潤邊際改善;鋼鐵行業「反內卷」路徑清晰，未來行業集中度將進一步提升。
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