瑞銀：AI驅動 中國A股仍有空間/H股估值不再便宜

MoneyDJ新聞 2025-03-13 15:16:07 記者 新聞中心 報導

據港媒報導，瑞銀研究報告指出，人工智慧(AI)概念股在港股表現突出，A股則相對落後，可能反映投資者仍擔心中國的宏觀經濟復甦，但相信隨着政策更加傾向消費，A股有追趕上漲的潛力，並將最偏好行業從互聯網轉向消費股，但仍須警惕「美國優先」投資政策可能帶來的不確定性。

報告指出，今(2025)年3月至今，H股相對於A股及美股的超額收益達到過去10年來的最高水準，歷史上H股跑贏A股和美股的機率為25%。有鑑於這種超額收益，H股的估值已不再便宜，恆生中國企業指數目前的交易價格高於歷史平均水準。

瑞銀重申，偏好A股而非H股，為A股應會持續受益於中國國內流動性改善、強有力的監管支持，以及宏觀環境的改善。而雖然在中國由AI驅動的反彈仍有空間，但A股科技、媒體及電信(TMT)可能是AI主題中的更好選擇，其中許多是上游企業，如半導體公司。

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