MoneyDJ新聞 2025-08-13 17:08:33 周佩宇 發佈
散熱大廠奇鋐(3017)今(13)日召開法說會，公司第二季營收295.95億元，稅後淨利39.97億元，分別年增79.54%與105.29%，EPS 10.30 元；上半年合併營收529.27億元、稅後淨利72.11億元，年增66.47%與105.38%，EPS 18.58元。奇鋐仍看好下半年在GB200及GB300散熱產品持續放量、且多數ASIC客戶加速轉向水冷，加上手機薄型VC量產出貨三大動能推進下，營運將持續成長。
奇鋐第二季在匯率劇變下，毛利率由第一季的25.83%降至第二季24.41%。然第二季業外有6.89 億元的匯兌收益，公司說明，銷售幣別以美元與人民幣為主，但因收款天數短於付款天數使該項目為正數。
觀察公司上半年產品組合，散熱產品營收占 59.5%，年增逾八成；機箱營收占比 16.2%，年增逾一倍。顯示主營業務為推升營運的主要動能，佔比亦持續拉高。以應用而言，伺服器與網通領域占主營業務營收比重 63.9%，占整體營收更超過50%，另外3C 及電信業務分別占比 19.6%、12.9%，其餘應用占比 3.7%。公司指出，伺服器業務成長顯著，是推升整體營收與產品組合優化的關鍵。
展望下半年，奇鋐維持正向看法，預期若無系統性風險，營收與獲利皆將成長。成長驅動包括 GB 系列產品（GB200、GB300）持續放量出貨、多數 ASIC 客戶轉向水冷方案，以及手機薄型 VC 量產出貨。公司看好伺服器應用出貨增加將改善產品結構、推升毛利率，第三季毛利率可望高於第一季。
在產品定位上，GB200 與 GB300 在市場競爭與設計複雜度相近，價格區間亦類似；ASIC 產品則因高度客製化，Cold Plate 數量與系統設計較 GPU 更複雜，雖目前 GPU 水冷營收占比較高，但公司認為 ASIC 將成為未來重要成長動能。主要 CSP 客戶正加快 ASIC 投入，明年成長幅度可期。
產能方面，越南廠全年營收貢獻預計超過三成，出貨涵蓋水冷零部件、2D/3D VC、風扇、機殼與機櫃，並進行第三期擴建，未來將逐步增至十二棟廠房。越南與中國廠產品成本結構雖有人力成本優勢，但材料仍需進口，透過垂直整合與自動化維持成本穩定。
奇鋐強調，公司定位為整合散熱與機構的製造商，近年從風扇、散熱片擴展至整機櫃與泵浦、特殊規格機櫃等高附加價值產品，並藉由資料中心與 AI 市場需求推升本業價格與出貨量，同步擴展機構業務層級與產品線，藉每次技術與產業整合機會，追求更高毛利與優化客戶組合，持續強化市場競爭力。
(圖/資料庫)
