花旗上調中國股市評級；恆指年底目標價25000點

MoneyDJ新聞 2025-07-17 16:23:12 記者 新聞中心 報導

綜合港媒及陸媒報導，花旗發表研究報告，以盈利前景改善且估值合理為由，將中國和南韓股票評級上調至「增持」；印度股票評級則降至「中性」。花旗指出，儘管中國和南韓在川普關稅方面的風險部位較高，然而估值仍然合理，兩國股票的每股盈利修正趨勢相對更好，因此排名靠前。而印度的宏觀經濟基本面相較其他國家仍較為強勁，以及可能與美國達成貿易協議，惟估值較高之下，公司每股盈利增長前景已不再顯得格外突出。

花旗發表亞太股市最新策略報告指出，儘管宏觀環境波動，亞洲股市表現仍優於全球同行，美國關稅問題使短期展望不明朗，但花旗股票策略師對中期前景仍持建設性看法，預計MSCI亞洲(不包括日本)指數至明(2026)年中將有約7%的回報，此相當預測本益比14倍，在亞股中看好中國及南韓市場，其企業每股盈測修訂趨勢較佳、估值合理，且受益於結構性主題(人工智慧、公司治理改革)。

花旗給予恆指今年底目標25000點、明年年中目標達26000點，予滬深300指數於今年底目標4200點、明年年中目標達4350點；MSCI中國指數今年底目標79點、明年年中目標82點。

花旗表示，宏觀而言，中國致力於將地方經濟增長轉向消費主導，而非投資主導，中國在應對美國貿易政策時立場堅定，但也表現出開放討論的態度；相關部門潛在推出刺激措施包括消費券、財政和貨幣刺激，但由於當前情況並非最壞情景，刺激力度可能適中，料消費、互聯網、原材料和科技等行業可能從刺激中受益更多。

花旗預計，由於貿易關稅上升，市場對企業的每股盈利預測下調趨勢明顯，恆生指數今年每股盈利預測下調至4%，明年每股盈利預測下調至8.1%，分別較三個月前的5%和8.6%下降，估計工業領域的下調幅度最大；受美國關稅上升影響最大的行業包括通訊基礎設施、硬體、太陽能、半導體和工業；陸銀、消費、保險和公用事業受此因素影響較小。

花旗並指出，假設美國降息次數多於中國(有利於港元)，該行傾向於選擇H股而非A股。將恆生指數今年底目標上調2%至25,000點，假設中美關係在今年晚些時候變得正面，則明年上半年末目標預測26000點。MSCI中國行業權重模型投資組合中，將消費領域從「中性」上調至「增持」，傾向於中國國內相關股票並為潛在的刺激做準備；對中國市場旗下互聯網、科技及消費類予「增持」評級。

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