分析師警告：蘋果轉向服務 股票估值「不再具吸引力」
MoneyDJ新聞 2019-09-27 11:08:40 記者 李彥瑾 報導 全球手機市場轉趨飽和，促使蘋果(Apple)將營運重心從硬體轉向服務。華爾街頂級技術分析師認為，蘋果跨入競爭激烈的服務市場是一項冒險之舉，蘋果股票估值的吸引力已有所下降。
CNBC週四(26日)報導，美國投資銀行KeyBanc分析師Andy Hargreaves警告潛在投資人，企業在服務市場的成敗，取決於它們能從每位使用者身上獲得多少利潤，這對蘋果而言是個不祥的預兆，因為過去5年來，蘋果每位用戶的平均毛利率以每年10%的速度快速下滑。
Hargreaves在報告中寫道，蘋果轉向服務的影響已反映在股價上，與其他大型服務業者相比，蘋果股票的估值似乎不再具有吸引力。
Hargreaves分析，「若要將蘋果定義為服務公司，應根據用戶增長、每用戶平均收入及利潤等典型服務指標對其進行評估。由於市場飽和，蘋果的用戶增長持續衰退，每位使用者的平均毛利率不斷下降。……對於服務業而言，這些指標顯得乏善可陳。」
Hargreaves給予蘋果「持股觀望」(sector-weight)評級，並預計該公司2020會計年度每股盈餘為12.50美元，低於FactSet數據顯示的分析師平均預期每股盈餘12.68美元。
雖然KeyBanc不看好蘋果的服務事業前景，但蘋果今年股價表現仍遠優於大盤。根據嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，年初迄今，蘋果股價累計上漲39.40%，同期間標準普爾500指數則上漲18.78%。
外媒先前報導，隨著主力產品iPhone的銷售下滑，蘋果投入大量資金，打造創新技術及產品硬體設計。根據蘋果7月30日公布的2019會計年度第三季財報，第三季研發費用達42億美元，創下該公司有史以來單季新高，研發費用佔營收比率達7.9%，亦創下2003年以來最高百分比。
市場調研機構Canalys 7月30日公布調查報告，今年第2季(4-6月)，中國市場的智慧型手機出貨量衰退6%至9,760萬台，已連續9季下滑。其中，蘋果iPhone出貨量年減14%至570萬台，市佔率5.8%，在中國市場排名第五，前四名均為中國品牌。
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