嬰兒潮世代退休大浪來襲 債市大需求時代來臨
戰後嬰兒潮掀起退休大浪
保誠投信指出，戰後嬰兒潮世代，泛指1946年到1964年之間出生的人。這個世代的總人口將近8000萬，是推動歐、美在上個世紀70年代進入經濟成長的族群，而這些人更讓美國成為一個以汽車、能源、消耗與購物為主的「內需消費型經濟體」。但是，從2010年後，嬰兒潮世代就因為達到65歲的退休年齡而紛紛退休。根據美國政府的資料顯示，2010年至2015年，是嬰兒潮世代第一階段的退休潮高峰，而從2020年至2025年則是另一退休潮的高峰，直到2025年後退休人口才逐步減少（見圖）。
退休人口增加驅使固定收益市場需求增加
保誠環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，退休族群的承受風險偏低，所以在金融商品的選擇上，自然會比較青睞固定收益類型的商品，此外，除了退休人數增加之外，美國中長期人均歲數的增加，這些結構的改變，都會引爆市場對固定收益商品大量的需求。更重要的是，歐、美經濟當前陷入困境，民眾對工作與投資的期待都變得比以往更保守，這一來一往之間，反而促使固定收益商品成為市場上的主流。
此一對固定收益商品需求的渴望，也已經反應在近期美公債殖利率大跌的行情上。周曉蘭表示，特別是在歐洲主權債務危機蔓延的當下，即使美國本身的債務負擔沉重、主權評級也遭標準普爾下調，但是美國公債的價格卻仍然上漲；這除了投資人對市場避險的需求外，退休基金退出股市轉進債市，以及龐大的「目標基金」在接近退休年齡時，將資金從股市撤出轉投債券，這些因素都是繼續壓低美債殖利率的重要推手。
市場資金明顯青睞美元資產
根據Lipper統計，今年以來，美國政府公債基金的平均績效達8.3%，美國投資等及企業債券基金的平均績效也達6.86%，即使是在歐債危機蔓延的當下，美國政府公債基金仍有1.57%的報酬，高評等企業債券也有1.09%的報酬表現；反之，亞洲債券、新興市場債與高收益債券，在過去一個月以來的表現都遠不如美國債券（見表），可見歐元的窘境，不但讓市場資金再度回流美國，也暫時阻止美國經濟復甦疲軟的困境。
保誠投信表示，人口是推動經濟成長的重大關鍵，美國嬰兒潮世代掀起的退休大浪，必將改變未來全球資本市場的結構，進而讓債券成為市場的主流。儘管金磚四國本身也有龐大的人口紅利，但是根據高盛的預估，BRIC的消費總金額在2020年以前仍無法取代OECD，再加上美歐政府與企業紛紛去槓桿，這樣的過程必然導致市場更加動盪，也增加了投資人佈局固定收益商品的誘因。建議投資人持續觀察此一市場趨勢，及早替自己的資產配置做好準備。
| 主要債券型基金近期平均績效比較 | |||||
| 債券類別 | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 今年來 | 近一年 |
| 美國政府公債 (27) | 1.57 | 4.64 | 6.62 | 8.3 | 3.07 |
| 美國投資等級債券 (5) | 1.09 | 4.76 | 5.4 | 6.86 | 1.72 |
| 美國高收益債券 (15) | -2.32 | 4.12 | -2.38 | 2.08 | -0.78 |
| 亞洲債券 (15) | -1.61 | -0.57 | -0.46 | 4.04 | 0.52 |
| 新興市場債券 (44) | -2.74 | -1.41 | 0.06 | 3.36 | -0.49 |
| 全球債券 (68) | -1.46 | -0.34 | -0.31 | 1.33 | -0.29 |
| Source: Lipper Global, 2011.11.28, TWD, % | |||||