合庫全球新興市場基金一月份經理人評論

新興市場在一月份反轉向上，且包括土耳其等原先最被擔心的新興市場雙赤字國家反彈最大，美元也下滑，似乎川普效應已經結束。但認為這樣結論太快了。以美元來看，美元通常在經濟很差或很好時走強，目前看來美國景氣與其他地區相比應該要好得多，所以應該是偏向後者。另外最近的股匯市波動都相當大，大漲的下月常是大跌，反之亦然，因此僅光看一個月的市場並無法找到一個趨勢。反而中、美走向財政擴張，而同時降低貨幣擴張應是較為確定的政策。本基金表現優於大盤的原因主要為加碼巴西，而俄羅斯雖然下跌但所擁有的俄羅斯股票跌幅不重。且基金相對重壓原物料，原物料族群是一月表現最佳的。另外一些科技股在一月份表現也不錯。一月份全球股市又在美國FOMC會議“鷹中帶鴿”中驚驚漲，當然經濟基本面也有持續復甦的利多，短線上看來似乎沒有值得過度擔心的理由。在此情形下美元漲多回跌，新興股也得到喘息。唯一的風險是許多指數都已經在高點，因此再繼續持續上漲的空間似也有限。或許就像川普當選前的全球股市一樣，在川普效應反應完畢後，短期指數就會在一個區間內震盪，但川普上台後推動的許多政策有其風險，近期要留意美國引起的非經濟面利多/利空。