富達每周亮點市場-債市展望

【資金動向】

歐洲高收益債券型基金結束5週買超，上週資金轉為小幅賣超3,364萬美元(圖一)。美國高收益債券型基金連4週賣超，上週賣超縮減到4.8億美元，創2014年12月31日以來最長賣超週數。

以美元計價的新興市場債券型基金連續4週賣超，上週賣超持續擴增至7.7億美元。以當地貨幣計價的新興市場債券型基金，上週轉為大幅賣超13.1億美元，創2014年2月5日來最大單週賣超。新興亞洲債券型基金結束9週買超，上週賣超1.6億美元，為5個多月來最大賣超。

【債市展望】

在全球動盪之際，資金流向避險資產，全體債券型基金連續2週賣超，但上週賣超縮減至12.2億美元，歐洲債券型基金因歐洲央行寬鬆政策而持續受益，寬鬆環境仍有利歐高收債市(圖二)。上週美國聯準會會議指出，儘管就業市場大幅改善，整體經濟條件已趨近升息標準，但通膨尚弱，9月升息再緩，我們仍認為聯準會將採取緩慢而謹慎的態度來逐步升息。

【富達每週亮點市場-債市評論】

安德烈．葛洛迪夫(Andrei Gorodilov)

富達歐洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人

年初迄今，歐高收債市雖歷經希臘債務危機、中國經濟成長趨緩和美國聯準會可能升息等因素，表現仍相對良好，以10年年化報酬率9％和年化波動率約9％領先群雄(資料日:2015/07/10)。歐高債技術面並無被低估，因為自從歐洲央行量化寬鬆後，約80億歐元流入歐高收債市 ，且歐洲企業發行高收益債規模已趨緩，發債利率成長也大幅下滑。

布萊恩•柯林(Bryan Collins)

富達亞洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人

在接下來的2015年，我們預期亞洲高收益債將受穩健基本面、強勁技術面及充分投資評價所支撐。多國央行將維持寬鬆貨幣情況，甚至在主要亞洲市場還有潛力進一步寬鬆來支撐成長，特別是中國與印尼。展望未來，我們預期亞洲高收益債市的總報酬率大約在7%至7.5%左右，由於收益是驅動獲利的主要因素，也意味著投資人待在市場持續投資將是關鍵。

【以下為投資警語】

「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升 ，債券價格將會走跌。投資人應注意配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人以投資高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達,Fidelity Worldwide Investment,與Fidelity Worldwide Investment加上其F標章為 FIL Limited之商標。FIST MKT EXMP 1508-452