國泰高科技基金十一月份經理人報告

11月的美國ISM製造業指數雖跌落50以下，但就業報告方面包括非農就業人數、每小時工資以及失業率等數據皆屬良好，因而市場普遍預期月中聯準會升息意向更加明確，同時也隱含市場諸多的利空因素暫告段落，但由於各個新興國家經濟狀況不一，未來貨幣競貶的壓力仍在，因此還須審慎堤防資金可能流出台股的效應。國內最新經濟成長率估值將今、明年分別下修到1.06%與2.32%，但當前景氣情況仍有下行風險，幸而公司財報、法說逐步邁入空窗期，未來幾個月內除了難以預料的黑天鵝事件外，個股消息面利多利空的影響偏淡，料短期內台股將進入盤整格局，近期適逢外資放假與國際重大決策事件公布在即，交投略顯清淡，未來如要往上挑戰月線、半年線的反壓進而站穩，成交量能否進一步放大將是關鍵。

展望台股後市，中長期台股走勢還是要取決景氣基本面表現，明年大環境雖有機會比今年好，但主要是基期因素使然，智慧型手機成長持續趨緩，殺手級新品還在試水溫階段，整體需求偏弱的態勢未見明顯改善跡象前，指數表現空間仍受壓抑，具題材性的中小型個股較權值股有表現機會。對應投組操作策略還是審慎為宜，在國內產業結構持續調整使得各公司營運差異加大之際，選股重要性將大過選市。基金布局重點將放在產業趨勢正向、獲利持續成長的類股族群，如：半導體、車電/電動車、生技醫材、PA與光通訊，以及營運體質佳、評價低而具併購題材的個股。