墮落天使增加 高收債投資機會顯現
2020/6/4 上午 10:34:00 提供機構：瀚亞投信
今年初受到新冠肺炎疫情影響，全球風險性意識升溫加上市場資金緊縮，導致部分投資等級債信用評等遭調降至高收益債，「墮落天使」頻傳。專家指出，根據歷史經驗顯示，墮落天使增加的當年度，被降評公司往往有機會出現強勁表現，加上近期各市場高收益債券利差仍處於高檔，提供投資人逢低布局高收益債的機會。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，當市場上墮落天使數量大幅增加時，有很高的機率是面臨市場流動性不足或者系統性風險造成，因此未來等市場氣氛轉佳時，有機會出現較大幅度的反彈。換言之，藉由增持這些標的，一方面能配置出平均優於大盤的信用評等，另外一方面還有機會獲取高於大盤的報酬率。
近期高收益債券市場雖然稍微出現收斂，不過利差仍維持在近十年高。根據Bloomberg資料顯示，新興亞高收債利差還高達1013點，美元高收益債與環球高收益債利差亦超過600點以上，高於歷史平均，提供投資人良好的進場時機。此外，就殖利率角度來看，新興亞高收債殖利率高達10.64%，美元高收益債跟環球高收益債殖利率分別為7.17%跟7.15%，在低利環境中相當具有吸引力。
周曉蘭補充，許多大型跨國企業會因為利率跟市場考量，會發行由不同幣別計價之同類型債券，若能掌握好，則有機會獲得額外套利機會，因此建議投資人可挑選擇券幣別配置較靈活的基金，來參與不同高收益債市場的投資機會。
近期高收債券市場殖利率與報酬
| 債券 | 殖利率(%) | 利差(bp) | 近一月報酬(%) |
| 美元高收益債 | 7.17 | 654 | 5.35 |
| 環球高收益債 | 7.15 | 676 | 5.63 |
| 歐元高收益債 | 5.11 | 557 | 3.16 |
| 英鎊高收益債 | 8.44 | 828 | 2.69 |
| 新興亞高收債 | 10.64 | 1013 | 4.63 |
資料來源:Bloomberg, 2020.06.01