凱基台商天下基金九月份經理人報告

受惠抵押貸款利率走降，美國 8 月房市銷量創 17 個月新高，同期美國新車銷售年增 10%(年至今成長4%)，兩者表現優於預期，凸顯內需消費韌性十足。雖近期美國製造業/服務業 PMI 走降，中美貿易摩擦導致終端需求能見度減弱，美國聯準會採預防性降息策略，2019 年至今已降息兩次，預料年底前將再降息一碼，寬鬆貨幣政策有利誘發投資與消費增長，預料短期美國經濟增長進入衰退機率仍低。
 中國 9 月製造業 PMI有所反彈，或受惠前期企業降稅減費政策與季底補庫存需求帶動。考量政策定調壓抑房價上揚，不利房市投資性需求，汽車銷量則受補助走降、實施國六規定等因素而低迷不振。經濟領頭羊產業增長疲弱，預料官方續行積極財政、寬鬆貨幣政策縮減經濟下行幅度。
 9 月臺灣加權指數漲幅 1.99%，滬深 300 指數漲幅 0.39%，費城半導體指數漲幅 3.58%，表現皆優於上月。美方將「 華為」列入實體清單，導致華為大幅採用中國與台灣製造商零組件，預料2019 第三季美國半導體供應鏈來自中國營收(獲利)將持續下滑。後續持續關注中國 5G 基站、 5G手機供應鏈表現，預料相關產業業績將持續受惠中美供應鏈轉移， 5G 通訊帶動規格升級等有利因素。